花旗：新咨询文件将利空中资燃气股 予中国燃气(00384)等“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发表报告表示，国家发改委于上周五(12日)就城市燃气安装费推出新咨询文件，值得关注的是新咨询加入了城镇燃气工程安装收费标准，原则上成本利润率不得超过10%，现行收费标准偏高的要及时降低。该行表示部份燃气企业已取得相关新咨询文件并进行审视。

该行认为，发改委是要配合政府政策，而本港上市的中资燃气股有30至40%分部盈利来自城市燃气安装费，倘若企业能争取一个较佳条件，假设每户平均燃气安装费由原来2700元人民币，削减到2000至2500元人民币之间，即降幅为7至26%，预计导致燃气股总体毛利率下跌7至26个百分点，至25至44%的水平。

花旗估计，新咨询文件将会对中资燃气股短期股价构成不明朗因素，预测将利淡相关股份，而最终新政策料会于2019年年底生效。该行按其敏感性分析显示，假设城镇燃气工程安装收费标准原则上成本利润率不得超过10%，估计会令中资燃气股纯利下跌4至20%。

花旗更新对各中资燃气股的投资评级和目标价格，给予中国燃气(00384)、华润燃气(01193)和新奥燃气(02688)“买入”评级，但是给予港华燃气(01083)“中性”评级。