145个交易日，美股再创新高，多角度观察当今市场的现实与走向

本文来自微信公众号“美股基金策略”，作者为王延巍。

新。。。高！

美国当地时间周二，标普500指数、纳斯达克综合指数双双创下收盘新高！还记得2018年市场剧烈震荡，以及12月大抛售的恐慌吗？谁能想到这么快就新高了。是的，我在去年年末的预期也是2019年不必悲观，抛售之后有机会，不必离场，如果有新的可投资资金需逐步进入，耐心等待，很可能机会在下半年。

现在看看，还是太保守啊！不过如果你保持投资纪律，该持有的持有，该观望的观望，至少你的投资依然是也可能随之同步新高的。怕的是什么，追涨杀跌啊，2018年不少投资者悲观到呼吁离场，甚至抛出未来十年惨不忍睹论，那可能就错过行情了。当然，全球经济确实还难言乐观，中国经济也承受压力，所以你也不能走向另一个极端，觉得到了大干快上的时候。比如此前我展示过数据，这波行情，美国股市也是评级低的股票涨的好，难道你就去玩垃圾股、妖股了？还是保持谨慎，踏实的投资基本面好的公司，或者还是投资靠谱指数。

从这波反弹过程来看，标普500等主流指数真是走出一波性感深V，从前高到本次新高历时145天。而从上图我们可以看到，上一次前高到新高也经历了145个交易日，但是为什么这次感觉如此不同，其实还是波动轨迹。上一次市场调整到新高，中间的调整时间较短，大家应该还有印象吧，18年初的调整，但是那次调整的特点是调整的急，但是探底很快，然后震动中继续新高。而18年四季度，特别12月的抛售，那是两波急跌探底，直接往技术性熊市砸，所以令人感到恐慌，而今年以来的反弹也令人感到一种“劫后余生”般的激动。不过，一种趋势也体现出来了，那就是市场震荡可能更强，在标的筛选上，还是需要保持谨慎，实际上本次市场反弹的领军者也还是那些蓝筹巨头，特别一些反转型公司令人印象深刻。

从今年以来板块表现来看，此前抛售大潮中的科技股再度有强势表现，在此前抛售中其实科技股的业绩依然出色，这也就让科技股的估值大幅下降，也为这些依然保持成长性的公司股票大幅反弹埋下伏笔。

在周二之前，截止4月22日的数据对比，我们其实可以感受科技股在去年四季度和今年一季度的冰火两重天。苹果去年一个季度跌去3800亿美元的市值，亚马逊的损失也超过2000亿美元，但在今年，科技股都开始快速收复失地，最近几个交易日更是再接再厉：

可以看到近一年，尽管科技股也是大起大落，但是折腾一番后，几大科技巨头股价涨幅还是明显高于标普500指数啊。

看完了板块，我们再看看历史，我们将截止今年4月18日的标普500指数与历史上各年前4个月的表现相比，就已经相当了得了。而在本周二之后，标普500指数的今年以来涨幅已达17%，是1987年以来的同期最佳表现。

而从企业业绩来看，正在进行的财报季也有惊喜，本来对于本次财报季，由于一年前减税大包的政策性因素导致很多公司利润激增，所以今年在已经调整后的税率下利润同比是会呈现负增长的。但是由于这是特殊原因，加之已经有预期，所以投资者相对淡定，倒是最近不少财报的超预期表现让投资者很振奋，据目前标普500指数成分股中已经披露财报的超过100家公司来看，79%的公司是超出分析师预期的，这比此前一个财季69%的超预期比例还高。所以，基于市场良好的基本面，特别龙头科技股今年依然向上的增长预期，美国股市在今天依然存在投资价值和盈利空间。

而从刚刚发布财报的一些公司看，也是不断有惊喜，比如两家此前业绩飘忽，股价常常大涨大跌的公司Twitter和Snap，至少本次财报都表现出色。特别Twitter在多西回归后，尽管也经历中间的波折，但是整体来看在走上一条向上的轨道。

从日活来看，刚刚过去的一个季度，伴随对国际市场用户的开拓，Twitter用户有明显的增长，而收入方面也有18%的同比增长。

当然，就现阶段而言，Twitter依然是一只业绩尚未完全走上相对确定性增长的公司，就在今年2月还伴随4季度的财报发布而大跌。这也是目前这个市场阶段投资过程中需要慎重之处，在整体市场波动性更大的牛市后期，面对一些可能有反转机会，但是方向尚未确认的公司，这样的风险你是否可以承受？

或许，对于更多人来说，面对波动的市场，还是ETF更加让人踏实啊。