申万宏源（香港）：维持长飞光纤（06869）“中性”评级 目标价21港元

智通财经APP获悉，申万宏源香港发布研究报告指出，维持长飞光纤（06869） 2019 -2020年 EPS 预测为人民币 0.82元、0.84元，分别同比下滑 60.8%及同比上升 2.4%， 21 年 EPS 为 0.84元（同比持平），维持目标价 21 港币不变，对应 1.5倍 PB，有 5%上升空间，维持“中性”评级。

长飞光纤公布其一季度业绩显示，收入同比下滑 35.2%，为 16 亿人民币，净利润同比下滑约 31.2%，为 2.53 亿人民币，如果除去非经常性损益，净利润同比下滑 58.7%。

该行认为，长飞业绩主要受到中国移动（00072）招标影响，整体光缆及光纤招标价格为历史三年新低， 预计光纤及光缆价格将在 2019 年持续承压。 此外，行业最好的时期已经过去，整体行业将面临供给过剩格局。对于持续产能增长的光纤公司而言，产能利用率将会是首要考量因素；与此同时，拥有更多光棒产能的公司在行业下行周期中会受影响更小。报告还指出，尽管约 10%公司收入来自于海外收入，但该行并不认为海外销售将能对冲掉国内光纤价格下滑。