海通策略：上周资金净流出A股370亿元 资金流入状况处于中等水平

本文转自微信公号“股市荀策”，作者：海通策略团队

上周资金入市及情绪指标总结

5月第二周资金入市合计约净流出370亿元。其中资金流入方面(银证转账数据自2017年6月16日后未更新，因此不统计该数据)，融资融券余额减少183亿元;公募基金发行增加113亿元;沪股通规模减少152亿元;深股通规模减少22亿元。资金流出方面，IPO融资规模54亿，产业资本净减持12亿，交易费用为60亿。04/22-04/30当周资金净流出398亿。以可比口径(剔除银证转账)回顾历史，2012年以来周度资金最大流入1364亿，最大流出4450亿，平均流入147亿，本周资金流入状况处于中等水平。

市场情绪处于05年以来中等水平。第一，2005年以来周换手率(年化)高点、低点分别为1714%、83%，均值为361%，5月第二周为284%，处在历史上由低到高55%的分位，较04/22-04/30当周的317%下降。第二，2005年以来涨停股个数占比(五日平滑)高点、低点分别为37%、0%，均值为1.5%，5月第二周为3.4%，处在历史上由低到高82%的分位，较04/22-04/30当周的1.7%上升。第三，2010年以来融资交易占比高、低点为19.45%、0.03%，5月第二周融资交易占比8.83%，处在历史上由低到高60%的分位，较04/22-04/30当周的7.55%上升。第四，2005年以来A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)高点为4.9%，低点为-2.7%，5月第二周风险溢价为2.59%，处在历史上由低到高69%的分位，较04/22-04/30当周的2.24%上升。第五，2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05，低点为0.09，5月第二周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.72，处在历史上由低到高67%的分位，较04/22-04/30当周的0.68上升。第六，2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间，截止5月第二周仓位为87.4%，较04/22-04/30当周的86.6%上升;混合型基金仓位处于50-81%区间，截止5月第二周仓位为56.4%，较04/22-04/30当周的56.0%上升;偏股混合型基金仓位为82.2%，较04/22-04/30当周的80.6%上升。

资金入市及市场情绪指标

每周资金入市合计

5月第二周资金净流出370亿元，而04/22-04/30当周净流出398亿元(皆未统计银证转账数据)。

资金流入指标1：个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，19Q1较18年底上升5621亿元。

资金流入指标2：机构投资者

5月第二周公募基金新发行增加113亿元，19年累计发行1239亿;5月以来阳光私募发行1.2亿，19年累计发行113亿。

资金流入指标3：融资余额

5月第二周最后一天融资余额9342亿，较04/22-04/30当周减少183亿。

资金流入指标4：沪股通和深股通

5月第二周沪港通和深港通资金流出174亿，而04/22-04/30当周流出88亿。

资金流出指标1：IPO融资

5月第二周IPO融资规模为54亿，04/22-04/30当周为106亿。

5月第二周产业资本净减持12亿，04/22-04/30当周净减持62亿。

资金流出指标3：交易费用

5月第二周交易费用(包括交易佣金和印花税)为60亿，04/22-04/30当周为103亿。

市场情绪指标1：换手率

2005年以来日换手率(年化周平滑)高点、低点分别为1714%、83%，均值为361%，5月第二周为284%，较04/22-04/30当周的317%下降。

市场情绪指标2：融资交易占比

2010年以来融资交易占比高点为19.45%，低点为0.03%，5月第二周融资交易占比8.83%，较04/22-04/30当周的7.55%上升。

市场情绪指标3：涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比(五日平滑)高点、低点分别为37%、0%，均值为1.5%，5月第二周为3.4%，处在历史上由低到高82%的分位，较04/22-04/30当周的1.7%上升。

市场情绪指标4：基金仓位

根据WIND数据测量， 2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间，截止5月第二周仓位为87.4%，较04/22-04/30当周的86.6%上升;混合型基金仓位处于50-81%区间，截止5月第二周仓位为56.4%，较04/22-04/30当周的56.0%上升;偏股混合型基金仓位为82.2%，较04/22-04/30当周的80.6%上升(注：测算值可能和实际值有偏差)。

市场情绪指标5：风险溢价

2005年以来A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)高点为4.9%，低点为-2.7%，5月第二周风险溢价为2.59%，处在历史上由低到高69%的分位，较04/22-04/30当周的2.24%上升。

市场情绪指标6：股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05，低点为0.09，5月第二周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.72，处在历史上由低到高67%的分位，较04/22-04/30当周的0.68上升。