交银国际：首予昆仑能源（00135）“买入”评级 目标价10.4港元

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告，昆仑能源（00135）将在母公司中石油（00857）去年第四季度的新战略下加速成长，并认为公司将逐步接手母企的燃气分销业务，成为中石油天然气下游业务的旗舰。预计公司2018至2021年天然气销量的复合年增长率将达到16.6％。交银首予公司目标价10.4港元，评级为“买入”。

交银国际表示，昆仑能源拥有60％股权的陕京管道，由于有可能被国家管道公司收购，因此近两年一直备受关注，该行预计现金收购较可行，估值为1.25至1.50倍预期市净率，并预计公司2018至2021年核心净利润的复合年增长率为12.7％。撇除陕京管道的贡献，估计核心利润复合年增长率为16.3％。该行又称，公司股价表现一直在燃气板块落后，认为出售陕京管道的不确定性，以及全数转换可转债产生约7％的潜在摊薄影响，都已反映在股价之中。