明星经理最新A股策略曝光！规避消费与金融地产，超配医药股

本文来自“华尔街见闻”，作者刘华。

中庚基金明星基金经理丘栋荣指出，当前基金投资组合风险敞口相较之前略有上升。行业配置方面，规避了市场主流配置的消费行业与金融地产，超配了确定性非常强的医药行业。

“我们的观点非常明确，当前2800点性价比较年初2600点更好，且当前风险因素已有较多释放，正确承担风险，获得更高风险补偿，这与产品三高策略目标相一致的，将不会太过保守和谨慎。”

在中庚小盘价值股票基金开放申赎的第10天，基金经理丘栋荣再次出来与投资者交流。

丘栋荣指出，当前投资组合风险敞口相对之前略微有所上升，策略上，如果市场持续下跌，风险进一步释放，若股指跌至2800左右，基金仓位将达到85%以上。

丘栋荣表示，外部环境对A股的影响不是核心因素，主要因素来自国内基本面情况，如

国内财政政策、改革情况等，对内方面的把握确定性更高。进一步说，中长期来看，需要关注三方面：

1、内部货币政策将有所放松；

2、企业减税降费的政策执行到位；

3、国企改革与民营企业扶持将会大幅放开，对市场的影响将是积极和正面的。

丘栋荣随后详细介绍了基金最新的操作策略。其中行业配置方面，基金整体保持偏成长风格，规避了市场主流配置的消费行业与金融地产。

持仓换股方面，投资组合持股集中度有所提高。原因在于，部分个股风险释放，确定性提高，且价格与估值更有吸引力。

投资组合中，基金配置的标的均是与外部环境负相关的行业和个股。具体包括：

1、超配医药行业。医药行业确定性非常强，风险相关度低。

2、农产品、农业种植、农化等相关行业。这类行业与外部环境相关度小，甚至负相关，估值便宜。PE10倍左右，PB在2倍以内，且预期回报较高。

3、TMT，包括电子制造，计算机。虽然行业整体估值较高，但是投资组合中的个股PE在20倍以内。其中，行业制造环节具有较强的竞争优势，偏制造端并没有较高的科技技术含量，以国内市场需求为主导，成长性较强；军工电子景气度较高。

4、基础化工、高端制造、电力设备等偏新兴产业的行业和个股。这类个股估值和风险均相对更低。