第一上海证券：TCL电子（01070）海外市场收入盈利双增长 上调评级至“买入” 目标价提升至5.5港元

智通财经APP获悉，第一上海证券发表研究报告称，TCL电子（01070）海外市场成为公司收入和盈利增长新驱动，中国市场表现稳定，互联网业务运营能力持续增强，变现能力逐渐突破，随着2019年雷鸟科技的并表，对公司互联网业务收入和利润贡献显著。同时商用显示业务、智能AV和智能家居业务将会在万物互联时代为公司打开业务增长空间。基于以上考虑，第一上海证券预测未来12个月目标价为5.5港元，较现价有59.9%的上升空间，上调评级至买入。

第一上海证券表示，公司全球化战略成效显著,海外市场高歌猛进,成为公司重要增长点。TCL电子2018年海外电视销量同比大幅增长近30%至1821万台，出货量份额超越LG位居全球第二，电视销售额同比上升27%至266亿港元。海外市场盈利能力同步显著提升，2018年整体经营业绩大幅增长135.4%至11.2亿港元，全年毛利率同比提升1.2个百分点至12.6%。海外市场强劲表现仍在延续。从2019年一季度情况看，电视机销量同比增长51%至595万台，电视销售额同比增长39.9%至82.4亿港元。同时表示，美国关税对公司影响预期甚微。目前电视整机并未在先前的500亿和当前的2000亿关税清单中，因此对公司北美业务并无影响。且公司在越南和墨西哥已设有产能，足以支持其未来在北美市场的出货量，未来受关税影响甚微。

此外，研报指出，TCL电子多元化战略将培育增长新驱动。2018年6月公司从TCL集团收购商用信息科技，大屏业务拓展至to B领域。商用显示科技主要针对商业显示业务，提供智慧酒店信息化、信息发布系统、智能云拼接系统、智能安保和多媒体教育等整体解决方案。目前智慧零售、智慧交通、智慧楼宇和智慧城市等概念日益发展壮大，国内商用显示市场正处于高速增长期，发展潜力巨大。此外，TCL电子成立 TCL Entertainment Solutions（TES）,进军智能AV业务。2018年4月获得日本老牌音响品牌安桥（Onkyo）授权正式进军智能AV和智能家居业务。以音箱和耳机产品为主，快速切入智能AV市场。