昨夜，最反对降息的美联储票委表示需要很快降息

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”。原标题为“很快，降息”。

昨晚，一番轰动的言论再度引发了金融市场的波动性。

▲美国圣路易斯联储主席布拉德

美国圣路易斯联储主席布拉德（今年拥有货币政策投票权）周一在芝加哥发表演讲时表示，美联储会可能很快需要降息，促进通货膨胀并抵御局势带来的经济下行风险。最近发生的事件，比如特朗普出人意料地宣布对墨西哥进口商品征收新关税，已经造成了一种不确定性上升的环境……随着全球经济放缓，这可能会反映在美国经济的表现中。

不过，布拉德拒绝讨论降息的规模，或他是否会推动美联储在本月会议上采取行动；他表示“ 我不想预先判断6月会议。我很想听听同事的想法“。

美联储下次议息会议决议，将在北京时间6月20日凌晨2:00公布。

做为一种对美联储基准利率的预期工具，目前隔夜指数掉期（OIS）市场消化了美联储今年底之前降息65个基点的预期（按照每次降息25基点的惯例，大约降息3次），第一次降息可能发生在7月份。2020年9月底之前则料降息100个基点（大约降息4-5次）。

布拉德讲话后，市场为之一“震”美国国债大幅攀升；美元全线走低；金价跳涨至3个月高位。

▲美国10年期国债收益率下跌5.4个基点，报2.071%

▲美元指数大幅下跌

经济衰退，真的来了？

同样在周一，两项关键的数据确认全球制造业陷入萎缩。

1）IHS Markit公布的全球制造业采购经理指数，跌破了荣枯分水岭50，下滑至49.8；

2）美国供应管理学会（ISM）的采购经理指数（PMI）从52.8降至52.1，这是特朗普上台以来的最低水平。

而在此之前公布的数据显示，美国、德国、日本和英国制造业数据都非常疲弱。

▲即将离任的特朗普最高经济顾问预计，美国或无法实现3%成长目标。

华尔街大行，开始了行动

1）摩根士丹利警告，投资者依然低估了形势的严重性，全球经济将在9个月内陷入经济衰退。

2）上周，华尔街众多投行已经上调了对美联储的降息预期。

摩根大通上周公布对美联储的最新预测，2019年两次降息；

曾预计美联储2020年底之前都不会降息的巴克莱，现在预期今年将降息75个基点，从9月份降息50个基点开始；

荷兰合作银行预计，2020年底前美联储将降息五次。

3）除了上调对降息的预期，昨晚华尔街大行（美国银行和花旗）还下调了标普500成份股盈利预期；

美国银行的美国股票策略团队负责人Savita Subramanian将标普500指数成份股的2019年每股纯益预期下调2美元至166美元。

花旗的首席美国股票策略师Tobias Levkovich也将其预测下调了2美元，至每股170美元。

4）本轮降息周期，做空美元或许注定失败。

虽然预期美联储将会降息，但华尔街对做空美元显得很谨慎——美元的强势可能会开始消退，但很可能不会有太大跌幅。有两方面的考量：其一，美元仍被视为避险货币；其二，其他央行将会追随美联储降息。

牛市已死？

从各方面发出的信号来看，非常不祥。

眼下美国宣布了对墨西哥出口商品加征关税的问题。对金融市场来说，过度乐观的预期不得不与叫嚷着衰退风险即将来临的情绪相抗衡。

在降息问题上美联储正受到市场的胁迫，但循环理论告诉人们，在一个循环结束时所发生的的降息，并不是市场变强的信号，相反其意味着经济正朝着衰退的方向迈进。

▲最近三次经济衰退，都发生新降息周期后首次降息的3个月

这一切并不令人惊讶，债券市场自去年开始就释放出这种信号，彼时美国10年期国债价格已经达到数十年以来的最高点。让人们一直忽视警示信号的原因是飞涨的股市——去年12月底美股的上涨引发了历史性的市场卖空行为，而这一行为又受到美联储散播恐惧消息、回购的推动。

自2018年1月的高位运行之后，美国股市的表现并未展现出任何“牛市”应有的样子：

▲各大股指已回落到2018年的区间内

现在各大股指已回落到2018年的区间内，美国股市面临巨大的麻烦——其技术形态已经被触发，预示着进一步的下行风险。

▲标准普尔500指数出现三重顶形态，或许表明重要顶部正在形成。几十年来这种形态在全球各地屡屡上演，比如日本股市在1990年达到顶峰，以及欧洲股市在2000年和新兴市场股市在2007年见顶。

不过，从另一个角度来讲市场变得异常超卖，低迷情绪越来越糟，这表明反弹或许也会到来，可能会在特朗普发布推文或政策转变时出现。

目前的投资环境非常复杂。特朗普的一条推文就能让股价欲生欲死，政策也变得越来越难以预测。而对一个国家实施的新关税可以在毫无预警地情况下宣布，让曾经信心十足的市场突然动摇，不确定性正在渗透到整个环境。

经济数据持续恶化，美联储似乎完全落后于形势，去年表现得过于激进，今年又表现得过于迟钝。此外，美联储降息后市场会不会认为其之前的加息是政策失误（降息来得太晚），引发二次恐慌，这也是一个问题。

市场最终会如何做出反应，还有待时间给予答案。