阿里（BABA.US）多金，中通（ZTO.US）受宠

近日，伴随申通快递于7月2日发布的“关于公司控股股东持股结构变更的进展公告”，阿里巴巴（BABA.US）投资46.65亿元入股申通快递的交易，正式达成了。如再结合此前2010年投资百世快递并收购汇通，2015年入股圆通，以及2018年联合菜鸟向中通快递（ZTO.US）投资13.8亿美元获得10%的股份，如今成为申通大股东的阿里巴巴，已经将行业巨头“四通一达”中的“四通”，成功招致麾下。

在电商、快递等行业经过多年高速发展的当下，阿里还能在快递行业有如此大手笔的布局，很大原因在于该领域仍有不小的成长潜力。

行业潜力依旧

网上商品零售额增速依旧不低，快递数据在超预期。智通财经APP了解到，2019年5月社会消费品零售总额32956亿元，同比名义增长8.6%，1-5月份社会消费品零售总额161332亿元，同比增长8.1%；全国网上零售额38641亿元，同比增长17.8%，其中实物商品网上零售额30415亿元，增长21.7%，占社会消费品零售总额的比重高达18.9%。

从官方数据披露可知，5月份，全国快递服务企业业务量完成52.3亿件，同比增长25.2%；业务收入完成618.1亿元，同比增长24.2%。1-5月份，全国快递服务企业业务量累计完成223亿件，同比增长24.9%；业务收入累计完成2753.6亿元，同比增长23.1%；而根据上市公司公告，韵达、圆通、申通、顺丰5月快递量，分别同增43.00%、28.20%、47.53%、10.19%，1-5月合计市占率同比提3.3个百分点至47.2%，超出了市场的预期。

6月电商活动的爆量，更是给快递行业带来继续高增长动力。智通财经APP了解到，6月1日-18日，京东平台累计下单金额达2015亿元，接近去年天猫双11的2135亿元成交额，天猫整体交易额突破1700亿元，拼多多订单数突破11亿单，苏宁订单量同比增长133%，预计整个零售电商行业的618成交总额或达到4000亿元。

而快递方面，“618”年中旺季全行业共揽收快件31.9亿件，同比增长26.6%；最高日处理量超过2.43亿件，同比增长54.8%，比日常处理量高出27.9%，预计“618”活动期间，全行业揽收快件将超过36.3亿件，同比增长高达29.6%。电商业务的持续火爆，将为快递行业带来稳定增长动力，目前来看，6月行业件量增速有望达到35%，龙头企业件量增速有望超过50%，2019年全年行业业务量有望保持25%的增速，收入保持20%以上的增速。

由此看来，目前快递行业仍处在较高的需求成长时期，与此同时，行业的稳定寡头格局也在逐步变得清晰。

寡头格局渐成

当下的快递行业，还处在温和的价格战当中。智通财经APP了解到，由于快递终端需求属于2C的消费品，产品同质和包邮模式已经使得市场竞争十分充分，尤其从2018年下半年开始，一线龙头中处于劣势的申通、圆通开始发力，竞争还有所加剧。

目前快递行业单票收入，还是有下降的可能。2019年除了1月份外的2-5月，快递行业剔除其他收入的单票收入均呈现下降态势，同比降幅分别为-17.79%、-4.96%、-7.34%和-5.95%，预计2019年快递行业终端的定价将继续在低价阶段磨底。其中韵达、圆通、申通、顺丰快递5月单价，分别较4月环比下降-1.2%、-2.9%、-8.2%、-1.5%。

不过值得注意的是，目前竞争格局正在改善，龙头集中度在快速提升。智通财经APP了解到，快递企业重点进行转运中心、配送、终端、快运等领域的投资建设，通过完善商业模式、优化产品供给、进行资源整合等方式加大竞争优势，强者恒强的局面有望逐步成型。目前部分二线快递公司正逐步退出市场，头部企业的增速高于行业平均增速，服务质量也领先同行，市场份额继续向头部企业集中，竞争格局更加有利于头部企业。

数据显示，顺丰、圆通、申通、韵达、中通、百世快递这六家企业无一例外地提高了市场份额，市场占有率分别达到8.08%、13.64%、10.52%、14.69%、18.64%、11.03%，分别提高了0.46、0.50、0.44、0.91、1.88、0.25个百分点，其中排名前两位的中通、韵达的行业地位进一步巩固，与后者的差距越拉越大。

并且从各大企业的一季报来看，快递单件毛利正逐渐趋稳，后续利润有望跟随量的增长维持快速增长。长期来看，快递单件成本尚未触底价格承压，随着龙头企业产能优化的完成、资本开支的趋稳，下半年旺季还是有望迎来盈利修复的。

因此，目前美股市场上的行业市占率第一，且提升速度仍在龙头中突出的中通快递，就值得关注一波了。

中通优势突显

增速持续领先，领跑态势稳定。智通财经APP了解到，中通快递2019一季度营业收入为45.74亿元，同比增长29.0%；净利润为6.82亿元，同比增长22.3%，净利率为14.9%；调整后净利润为9.66亿元，同比增长27.6%。季度快递业务量方面，增速高于行业且市占率第一并持续提升，一季度快递业务量22.64亿件，同比增长41.6%，高于行业22.50%增速近19个百分点，市占率也从2018年底的16.8%进一步提升至目前的18.6%。

快递行业经过近10年的高速发展后，已经过了拼网点数量、人员数量这种人海战术的时期了，成熟阶段还得看技术和精细化管理下的成本优势，而中通在成本方面的优势持续加码。

基于运输大车化、转运中心自动化的不断升级，中通成本下降十分显著。智通财经APP了解到，2019一季度公司干线运输车辆上升到5700辆，其中自有车辆从2018年末的4500辆增加到4850辆。自有车辆的增加，提高了公司对运输网络的控制和统筹调配，运输大车化则助推运力提升和成本压缩，使得单票运输成本降低。而转运中心自动分拨流水线的持续增加，使得自动化程度不断提升，节省了人工成本。数据显示，公司单票运输成本去年同期的0.74元，在2019年一季度已降至0.70元；单票分拣成本从0.43元降至了0.39元。

目前综合实力构筑起的强大成本优势，将使得中通快递持续领先行业，尤其在当前竞争环境进入到寡头角逐的当下，温和价格战使得行业弯道超车机会已经消失，未来的中通快递只会强者恒强。