大摩：中车(01766) 目标价看高至8.8元 评级“增持”

摩根士丹利指出，中车(01766)股价年初至今下跌23%，同期国企指数升0.9%。该行认为，市场对中国铁路设备需求前景过分审慎，预计需求明年开始复苏的因素仍未在股价反映，因此上调2017/18年盈测2.4%及12.5%，目前较市场预测高4.7%及18.7%，目标价由7.9元上调至8.8元，相当于2017-18年市盈率预测14倍及12倍，低于历史平均值15倍，评级由“与大市同步”升至“增持”。

该行指，投资者应着眼于集团中期需求改善及盈利增长动力的发展，相信机车需求已于上半年见底，明年将显著反弹，主要受到货运需求回升，及火车更新换代的需求支撑。

大摩估计，中车于国内的动车组项目订单仍然强劲，主因乘客流量增加，高铁网络扩张，预计2015-18年动车组翻新收入年复合增长率达29%，收入占比由2015年15.7%升至2018年的29.3%。该行估计，随着地铁网络完成，预计2016-20年地铁车辆需求强劲，重要的是此业务利润自明年起有望改善。