天风国际：Apple(AAPL.US)与华为2020年配备前后VCSEL手机 预计出货7,500万–8,000万部

本文选自“天风国际”。

预测更新：

Apple与华为配备前后VCSEL手机的规格与出货

本报告提及的公司：

水晶光电、华为、稳懋、Apple (AAPL.US)、Lumentum (LITE.US)、Viavi (VIAV.US)

我们最新研究指出，配备前后VCSEL手机出货将在2020年显著成长450–500% YoY至7,500万–8,000万部。我们相信在高端市场将会有越来越多的手机配备前后VCSEL，2019年主要是华为采用，2020年主要是Apple与华为采用。

(1) Apple：我们预期3款新2H20 iPhone均配备前置Face ID，有2款新机型会配备后置ToF。我们预测2020年配备前后VCSEL (前置结构光 & 后置ToF) iPhone的出货量约4,500万部。

(2) 华为：部分华为的高端机型采用前后ToF。我们预测华为在2019与2020年配备前后ToF手机出货量分别为约1,200万与2,700万部。

我们认为后置ToF主要用于改善拍照质量与提供AR应用，在高阶市场渗透率可望逐渐成长。因5G与ToF均有利于推广AR技术，我们相信Apple与华为是2020年最积极采用5G与后置ToF技术的品牌业者。此外，后置ToF也有利于改善拍照质量。

我们认为同时是Apple与华为前后VCSEL相关关键零组件供货商是主要赢家，包括水晶光电 (滤光片)、稳懋 (VCSEL生产)、Lumentum (VCSEL设计) 与Viavi (扩散片)。我们相信手机配备前后VCSEL的趋势将有利上述供货商2020年的营收与盈利。

投资建议：

我们最新研究指出，配备前后VCSEL手机出货将在2020年显著成长450–500% YoY至7,500万–8,000万部。我们认为同时是Apple与华为前后VCSEL相关关键零组件供货商是主要赢家，包括水晶光电 (滤光片)、稳懋 (VCSEL生产)、Lumentum (VCSEL设计) 与Viavi (扩散片)。

风险提示：

新产品生产递延、非Apple业务不如预期。