新股消息 | 富德胜金融递表港交所创业板 2016财年经营活动现金流量为负

智通财经APP获悉，据港交所7月30日披露，富德胜金融集团有限公司向港交所递交上市申请，宝新证券有限公司担任其独家保荐人。

富德胜金融集团有限公司总部位于福建厦门，是一家短期融资服务提供商，致力于为中小企业及个人快速提供资金及实用短期融资解决方案，以满足其流动资金及业务需求。公司短期融资服务包括典当贷款服务（房地产抵押典当、动产质押典当及财产权利质押典当）、委讬贷款服务和融资顾问服务。

根据弗若斯特沙利文报告，2017年，该集团在福建典当行中排名第三，典当贷款规模为人民币260百万元，以授出的典当贷款总额计，占同年福建省市场份额约1.9%。同年，福建省占中国授出典当贷款总额约4.7%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文报告，过去三十年来，中小企业数目增加以及其不断增长的融资需求促成了中国典当贷款行业的急速发展。中国典当贷款规模于2013年至2017年期间波动不定。于2015年后，中国典当贷款规模出现跌幅。受市场完成整合活动及中小企业的短期贷款需求持续上升所带动，预期中国典当贷款市场将会反弹，2022年将达3504亿元人民币。

过去5年，福建省的典当贷款规模表现波动，与中国典当贷款市场的整体发展相符。预期福建省的典当贷款规模将由2018年的138亿元人民币增至2022年的16.5亿元人民币，复合年增长率4.6%。此增加是由于福建省的中小企业数目增加所致。根据福建省经济及信息委员会的资料，福建省的中小企业的总数由2016年的16801家增至2017年的17023家，同比增长1.3%，因此扩大典当贷款行业的潜在客户群。

中国的典当贷款市场合共有8483家典当贷款供应商，而其中337家典当贷款供应商则位于福建省。由于市场参与者众多及市场集中度低，典当贷款行业被视为分散、准入壁垒较高，且竞争激烈的行业。行业内并无明显的市场领导者，按典当贷款规模计算，福建省的前三大典当贷款供应商仅占市场份额的9.3%。

客户情况

公司的客户大部分为福建省的中小企业及个人。于往绩记录期，公司拥有房地产及贸易等不同行业的41名企业客户及120名个人客户。公司主要通过销售及营销力度及透过商业合作伙伴的转介来识别潜在客户，包括位于厦门的商业银行及基金管理公司。于2016年财年、2017财年、2018财年及截至2019年5月31日止5个月，按收益计，五大客户分别占公司同期总收益的约52.3%、37.5%、43.5%及51.7%。

股权结构

招股书透露，高强环球、新雄、望峰控股、多得环球、郑先生、杨先生及郑女士各自有权行使或控制公司股东大会30%或以上的投票权。就GEM上市规则而言，高强环球为控股股东，而新雄、望峰控股、多得环球、郑先生、杨先生及郑女士为一组控股股东。

财务信息摘要

富德胜金融的收入主要包括：(i)向客户提供典当贷款收取综合费及利息;(ii)根据集团(作为委托人)、银行(作为贷款人)与客户(作为借款人)间的委托贷款协议向客户提供委托贷款。富德胜金融通过富德胜典当进行典当贷款业务。

于2016年财年、2017财年、2018财年及截至2019年5月31日止5个月，公司收入分别约为1991.3万元、4153.3万元、5933.8万元及2884.5万元人民币。收入主要来自向客户提供典当贷款收取综合费及利息；根据本集团（作为委托人）、银行（作为贷款人）与客户（作为借款人）间的委托贷款协议向客户提供委托贷款收取利息；通过提供融资顾问服务从客户收取的顾问费。同期的年内溢利分别为992万元，2373万元，2487万元和1782万元；净利润分别为约990万元、2370万元、2490万元及1810万元人民币；净利润率分别为49.8%，57.1%，41.9%和61.8%。利息收入净额分别为250万元、1610万元、2590万元及1390万元人民币。

从收入构成来看，典当贷款收入占据过半收入。于2016年财年、2017财年、2018财年及截至2019年5月31日止5个月，分别约为1100万元、2270万元、3100万元及1700万元人民币，分别占同期总收入的约55.2%、54.6%、52.3%及59.1%。2016-2019年前5个月，集团的不动产典当贷款平均贷款价值比分别是：约65.0%，60.2%，42.3%和43.3%。该平均贷款价值比下降主要是由于公司的房地产当物组合有所变动，更多使用商业物业(具有较低的最高贷款价值比)作为当物。报告期内，集团的动产典当贷款平均贷款价值分别是：72.4%，71.2%，61.2%和59.6%，原因是客户减少以黄金作为当物，导致整体动产典当贷款平均贷款价值比下跌。同期财产权利典当贷款平均贷款价值比整体上升，主要是由于抵押的当物类型由非上市股份转变为商业票据。

于2016财年、2017财年、2018财年及截至2019年5月31日止5个月，委托贷款服务收入分别约为90万元、1340万元、2220万元及1180万元人民币，分别约占同期总收入的4.3%、32.4%、37.4%及40.9%；融资顾问服务收入分别约810万元、540万元、610万元人民币及零，分别占同期总收入约45.0%、13.0%、10.3%及零。

风险因素

公司的业务受限于多种风险及不确定因素。例如公司的客户为中小企业及个人，其业务受到较强的信贷风险管理且信贷风险管理可能不足以防范客户违约；公司的业务集中在福建省，若福建省经济严重恶化，其财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响；公司对预计信贷亏损的估计及计量可能对经营业绩及财务状况造成不利影响等。

值得注意的是，富德胜金融曾出现过经营活动现金流量为负，其流动资金状况或不佳。于2016财年，公司录得经营活动现金流量约为负人民币60.2百万元，乃主要由于(i)应收贷款增加约人民币72.3百万元;(ii)其他应付款项及应计费用减少约人民币3.0百万元;及(iii)已付所得税约人民币0.3百万元。于二零一八财年，公司录得经营活动现金流量约为负人民币114.2百万元，乃主要由于(a)应收贷款增加约人民币145.8百万元;(b)预付款项、按金及其他应收款项增加约人民币3.0百万元;及已付所得税约人民币10.8百万元。