业绩会实录丨雅生活（03319）：外延增值服务高增长将成常态

8月8日，雅生活服务(03319)在香港举行2019年中期业绩发布会。

智通财经APP了解到，雅生活服务于期内收入为22.41亿元人民币(单位下同)，同比增长59.4%。毛利为8.3亿元，同比增长62.6%。毛利率为37.0%，同比增长0.7个百分点。公司股东应占利润为5.41亿元，同比增长62.9%。

该集团期内物业管理服务收入较去年同期增长 63.6%至12.275亿元;外延服务收入较去年同期增长40.3%至8.075亿元;及社区增值服务收入较去年同期增长157.9%至2.06亿元。

于2019年6月30日，集团的现金及现金等价物为43.49亿元，较2018年12月31 日减少9.5%。截至2019年6月30日止6个月，经营现金流入为人民币5.37亿元，较去年同期增长159.3%。

此外，截至2019年6月30日止，集团在管面积及合约面积分别为2.11亿平方米及3.246亿平方米。其中，来自雅居乐集团(03383)和绿地控股(600606.SH)的合约面积分别累计达7320万平方米及3410万平方米，较截至2018年12月31日止分别增长4.0%及55.0%，来自两大股东面积占总合约面积的33.1%。

以下是智通财经APP整理的雅生活业绩会问答实录。

问：公建类项是否可以带动公司物业管理业务毛利率增长？

答：雅生活物业管理项目有有部分非住宅面积，总体来说毛利率和净利润率比较高。但是是属于公建，因为公建大多数都是政府项目，在控制成本方面有一定标准，一般净利润率不会超过10%。从公建角度来说，公建项目整体会拉低毛利率是正常的。

问：外延增值服务高增长是否可以成为常态？

答：外延服务期内的增长达到40%，整体来讲，维持这一增长率会是常态。

问：下半年收购计划？

答：现在是收购优质公司的好的窗口期。中国有11万家物业管理企业，但真正有规模、有品质、团队规范性管理比较好的是不多的。因此，我们会把握好“窗口期”，积极同中国一些优秀的物业管理企业，尤其是补我们短板的企业，进行合作。公司现在锁定了一些标的公司。

问：收购的策略？

答：收购目标会主要集中在经济发达的地区，比如粤港澳大湾区、长三角等等。当然我们在收购一些标的公司的时候，还会考虑某一些地区是否补了我们区域业务的一些短板，或者是说遇到某一个“小而美”的标的，又或者这家公司是否在当地处于龙头地位。再者，如果价格合适且回报良好，我们都会考虑。

问：未来写字楼方面有没有和民营公司合作计划？

答：写字楼业务分为两部分，一部分是我们为政府办公楼提供物业管理服务，另一部分是为高端商业写字楼提供的服务。未来，我们只要是高端商业写字楼，不管是政府写字楼、国有企业还是私人企业，我们都愿意提供服务。

问：未来毛利率增长的目标？

答：上半年毛利率有所下降，但在行业内属于高水平。我们会通过多种经营，来保持整体毛利率水平。

问：第三方的这个物业方面的占比，未来是否会继续增长，预计达到什么水平？非住宅业务比例是否继续提升？

答：公司管理的物业面积中，来自第三方的占比会越来越大，这是趋势。预计2019年，第三方物业会较公司既定的目标超预期增长。2020年，公司获取第三方的物管面积会更多，股东所输送的面积会会越来越低。我们并不会刻意控制比例。

关于非住宅，公司暂时没有策略性的去控制，非住宅的市场潜力很大，政府、国企、事业单位等等释放了很多项目，我们努力去争取更多的这些项目。

问：并购的标的类型是否以公建类为主？

答：在第三方市场有很多公建类型的项目，目前我们遇到的公建类含住宅的比较多。

问：原来公司的指引是在2020年达到3亿平米的在管面积，目前来看目标会提前完成，公司有没有新的目标规划？

答：未来的三年，公司都会保持每年增长一亿平方米的物业管理面积。

问：未来物业管理模式包干制和酬金制的比例会有何变动。

答：对于公司来讲，更喜欢包干制，经营管理各方面，可以采取更多的措施，为企业增加更多的效益。酬金制也有它的优势，就是不会亏本。采取哪种模式主要看业主需求，目前酬金制占比非常之小。

问：非住宅业务的增长目标？

答：卓森是公司今年着力打造的一个高端写字楼物管品牌，目前起到的效果和未来的潜力都很不错。目前卓森的合约管理面积已经达到600万平米。随着管理面积不断扩大，项目团队走向成熟，相信高端商业写字楼业务对公司会产生较大贡献。