未有调升！中国移动(00941)2019年资本开支1660亿，与年初公布计划一致

本文来自“Wind”。

香港万得通讯社报道，8月8日，中国移动(00941)公布了2019年度上半年业绩报告。其中，值得关注的是，公司并未调升全年资本开支计划，与年初公布的计划相一致：2019年包含5G的总投资将不超过1660亿元，不含5G的资本开支将在1499亿元。

资本支出计划不变

自中国6月6日颁发5G牌照以来，业界都对年内三大运营商的资本支出以及5G组网建设进展充满期待。

今年年初，三大运营商相继公布了2019年度的资本开支计划。2019年3月，中国移动高层表示，2019年包含5G的总投资将不超过去年（1671亿元），不含5G的资本开支将在1499亿元。也就是说，2019年5G投资计划约为170亿元。

中国联通（00762）2019年资本开支580亿元，其中60亿~80亿元用于5G投资。中国电信（00728）2019年5G的投资预算为90亿人民币。也就是说，年初三大运营商在5G上的资本开支合计在320亿—350亿元之间。

这一投资额相较于1.5万-2万亿5G总投资规模，并不算高。原因就在于，业界普遍认为，2019年中国的5G在NSA（非独立组网）部署阶段，投资总额不会太高。

但此后，6月26日,2019 GTI国际产业峰会期间，有运营商高层人士披露，2020年1月1日，5G终端必须具备SA的模式。NSA(非独立组网)的手机就不可以入网了。此番表态让市场认为，三大运营商的组网将有所改变，有可能会放弃NSA而采用SA组网，从而一步到位，由于SA组网成本高于NSA，市场也相应预期，三大运营商在5G领域的资本开始也会调升。

8月8日，中国移动发布年报后，即有媒体误认为，全年1660亿元资本支出较年初的1499亿元，有大笔调升。而实际上，年初的1499亿未包括5G领域，计划没有改变。

2019：4G/5G协同发展

中国移动半年报显示，公司2019年坚持4G/5G协同发展。上半年4G基站数净增30万个，达到271万个，有力支撑大流量业务发展。2019年6月，公司获颁5G商用牌照，并随即发布了5G品牌“5G+”。为此，公司全面实施“5G+”计划：5G+4G。推动5G和4G技术共享、资源共享、覆盖协同、业务协同，充分利用4G站址、传输资源，低成本高效建设5G网络。年內，公司将在全国范围內建设超过5万个5G基站，实现50个以上城市5G商用服务。

值得注意的是，该计划已达到中国移动年初建立的3万至5万台5G站的上限。此外，在上海世界移动通信大会上，运营商已经表明了自己的立场，以5GSA（独立网络）为建设目标。

在8月8日召开的中国移动中期业绩发布会上，中国移动董事长杨杰表示，即便考虑5G的投资，中国移动总的CAPEX（资本性支出）也不会大幅再增加。杨杰指出，2020年到2022年是5G投资的主要周期，可能有三年时间，但中国移动会控制总投资，不会大幅增加，他认为，通过产业链共同努力，能够实现这一目标。