招银国际：上调雅生活(03319)目标价至19港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，招银国际发表报告称，雅生活（03319）上半年盈利增长63％至5.41亿元人民币，收并购带动收入同比增长59％。该行将雅生活目标价从17.5港元上调至19港元，将其作为板块首选，维持买入评级。

该行指出，收并购是雅生活物业管理业务增长的主要动力，公司在2019上半年透过收并购新增了6470万平在管面积，占总新增在管面积7300万平的88％，带动整体收入增长。管理层在上半年非常重视营运效率，积极完善营运结构，其SG&A占收入比从2018上半年的8.8％减少至2019上半年的6.4％。

该行还表示，雅生活盈利增长强劲，预计2019/20年增长达为42％/ 39％，并有机会纳入港股通。此外，公司第三方项目的增长空间较大，预计雅生活在日后内生增长不断体现后，市场将提高其估值水平。