别抱太高期望！鲍威尔可能会在全球央行年会上让你失望

智通财经APP获悉，今年以来，市场对全球经济下行的担忧引发热议。而此前，美债2年期以及10年期收益率出现倒挂，更是将这种担忧情绪推至高点。

一直以来，利率的变化成为关注重点。而本周三(8月21日)，联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议纪要将正式公布。同时，市场极为密切关注周五(8月23日)美联储主席鲍威尔在年度杰克逊霍尔经济政策研讨会上的发言。

在长达10多年的时间里，美联储于今年迎来首次降息，而市场预计7月会议纪要将为美联储接下来的决定提供一些额外的线索。

在过去的7月份，经济学家们普遍预期美联储降息25个基点。然而，据透露，有两名委员会的成员对降息投出反对票。

野村证券在一份报告中写道：今年仅有的两位鹰派成员George和Rosengren反对降低政策利率，这可能没有充分反映出7月会议期间美联储就适当的政策行动展开深度的辩论。因此，评估FOMC委员会内部的分歧，对接下来是否会再次降息以及降息的力度具有非常重要的指导意义。

瑞银预计，7月会议纪要将会更详细地阐述哪些成员希望进一步降息，而哪些成员则认为没有必要降息。从目前来看，包括主席Williams和Clardida在内的一些成员认为美联储将推动更大幅度的降息，而至少有6名成为则认为没有理由降息。

与此同时，美联储的下一步计划也颇具争议。因此，鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上的讲话将会是周五的重头戏。瑞银预计，鲍威尔将阐明美联储未来的货币政策路线，以决定是否计划继续降息。

瑞银还补充道，关于“一些央行正在采取中性的政策设定，而其它央行尚未开始取消宽松政策的进程”这个观点，成为对降息重新评估的成熟时机。

对于接下来，瑞银表示美联储可能将为9月份至少降息25个基点做准备，同时可能会强调量化紧缩政策已经结束，委员会成员之间的分歧可能重回调和模式。

然而，道明证券则预计鲍威尔不会在周五的会议上有态度明确表态。因为，杰克逊霍尔仅仅是一个学术性会议，而不是宣布政策变化的论坛。美联储内部对利率的前景也存在分歧，全球增长疲弱和贸易不确定性对美国的影响仍然未知。

有经济学家对道明证券的观点表示认同，认为在杰克逊霍尔会议上不会出现任何具有导向性的言论。

从7月份降息25个基点的决定来看，鲍威尔似乎无法引领FOMC进行进一步的降息，任何讲话都有可能令市场对鸽派的预期落空。