77%净利润高增长支撑下，天工国际（00826）正蓄力冲刺新高

净利润同比大幅增长77%，高端新材料龙头天工国际（00826）交出的这份超预期中期业绩答卷，将给公司独立行情的股价走势再次注入新动力。

智通财经APP了解到，天工国际于8月20日收盘后发布中期业绩公告称，公司截止2019年6月30日录得营收28.07亿元人民币（单位下同），实现同比增长19.5%，股东应占溢利则为1.5亿元，同比大幅增长77%。较大程度超出了此前公司盈喜给出60%的增长，相比于2018全年53.1%的净利润增长而言，提速之势尤为明显。

要知道的是，天工国际股价自2017年7月开始，便一直维持着强劲的上涨，长达两年的长牛走势一直没有中断，涨幅接近3倍。作为出口业务占比非常高的新材料龙头，公司在国际贸易形势问题频出的近期，股价依旧稳定在历史最高位的平台，并未出现任何大的回调，而在业绩放出后的第一个交易日，公司开盘便冲涨+5.49%，似乎是有资金在试盘的意思。

看来眼下这份透露出公司经营依旧在全面向好的中期业绩，可能正是公司股价再度上行的契机。

行情来源：wind资讯

业务全线增长叠加费用率优化，净利润得以大幅提升

业务均录得正增长，助推天工营收规模再上新台阶。智通财经APP了解到，公司模具钢、高速钢、切削工具、钛合金和商品贸易五大业务营收为11亿元、3.76亿元、2.82亿元、1.45亿元和9.03亿元，分别录得11.3%、0.3%、4.3%、35.5%和48.9%的同比增长，共同推动公司总营收实现19.5%的同比增长至28.07亿元。其中营收占比39.2%的模具钢和营收占比32.2%的商品贸易业务，是营收规模提升的主要动力，其中商品贸易业务由于公司并未做盈利考虑，所以后文不多做讨论，此外钛合金业务35.5%的同比增速也比较抢眼。

如果细化营收构成可发现，公司各业务强势增长背后是强大竞争力在支撑。智通财经APP了解到，体量最大的模具钢受益于渠道扩张和直销力度加强，市场份额扔在提升，2019年上半年销量、价格分别增长9.4%、1.7%，业务营收实现11.3%的同比增长。其中出口部分14.7%的同比增长还高于国内的7.5%，目前出口部分6.04亿营业额已经占到模具钢营收的54.9%，在国际贸易形势频出问题的当下，出口部分的增长更强势一定程度反应出了公司产品的竞争力，以及对下游客户的高粘性。

无独有偶，虽然公司高速钢业务由于生产原料钨金属的价格下跌拉低了产品售价，抵消销量增长后使得整体销售额只录得0.3%的同比增长，但是海外市场9.5%的销量增长同样是高于国内的1.7%， 成为该业务增长的主驱动。而切削工具业务方面，公司更是直接选择性放弃会因价格战导致利润流失的国内低端产品市场，导致公司该业务销量下滑，但是中端产品市场的高售价也让该业务整体营收同比增长4.3%至2.82亿元，其中营收占比高达64.6%的出口部分，其17.3%的同比增长更是远优于国内市场13.3%的同比下滑。再加上化工行业在环保趋严大环境下加大了钛管和钛容器的需求，公司的钛合金业务营收录得1.45亿营收，同比大幅增长35.5%。

无论是贸易形势不景气下的出口提速，还是选择性放弃低端利润市场仍能录得营收增长，或者是作为持续环保督高压的受益者来说，可以看到公司业务全面增长背后的强大竞争力。与此同时，公司各项费用还在优化，直接带动了净利润的大幅提升。

智通财经APP了解到，在营收、毛利同步提升的基础上，公司分销开支还得益于市场营销和广告开支的减少，同比减少9.2%至4623.2万元，营收占比从去年同期的2.2%进一步下降至1.6%；行政开支也得益于购股权计划成本的降低，同比减少13.1%至6304万元，营收占比从去年同期的3.1%大幅将至2.2%；其他开支则因贸易应收款亏损拨备大幅减少，实现同比大幅减少50.9%至2079.2万元，使得经营利润同比增长48.7%至2.38亿元。再加上因公司银行存款较多带来的利息收入提升，公司公司融资成本净额还同比提升3.3%至6353.1万元，公司最终股东应占利润得以实现77%的同比高增长。

如此看来，天工国际是属于扎实基础上的业绩高增长，或许正是公司股价长牛的原因吧，而且公司前进脚步并没有减慢的意思。

毫不停歇的扩张脚步

国内市场需求有望提升之际，天工仍在稳步扩张。智通财经APP了解到，按照目前国内经济形势，基建投资增速将在今年下半年持续回升，钢铁行业中长期需求比较乐观。而且公司的高速钢、模具钢、切削工具、钛合金四大主产品被广泛应用于航空、汽车、高速列车及石油化工等行业和机械加工等不同领域，因此公司业务增长势头仍将延续。

天工国际目前于世界工模具钢企业排名位列第三。其中，公司的高速钢年产能达5万吨，由2007年起连续位居世界及国内首位约占现时中国高速钢总量35%及世界高速工具钢总量的15%。公司的“高质量压铸模具关键技术开发与应用”项目，更取得中国钢铁业协会和金属学会颁发的“冶金科学技术”一等奖，研发技术备受业界肯定。

当前公司在继续拓展高端新材料市场，资料显示天工目前正全力发展粉末冶金项目，打入高端产品市场，这一举措将有效回避低端产品市场的恶性价格竞争，还能继续提升客户粘性。公司计划投资人民币5亿元建国内首条工模具钢粉末冶金生产线，填补供应空缺，为汽车及航天工业等提供高质素的原材料。

截止目前，公司已经与中国钢研科技集团成立国内首家粉末冶金研究院，为粉末冶金的发展提供技术设施及科研能力支撑。公司生产线已于2018年3月动工，整体的试运行将安排在今年第4季进行，粉末冶金首期年产量高达2000吨，公司也已经有相关产品的批量订单了。另外，公司还于2019年1月15日与江苏天工集团有限公司订立收购协议，以1亿元代价收购总建筑面积为22,561.14平方米的两幢建筑物及其所位处总占地面积为55,946.9平方米之土地，继续用于公司业务的不断发展。

综上来看，天工国际凭借扎实业绩走出贯穿牛熊的长牛走势，在数据一如既往验证持续增长逻辑的当下，公司股价有望从稳定再度转化为进攻态势。