中金：下调好孩子国际(01086)目标价至1.70港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，中金公司今日发布研报，好孩子国际(01086)2019 年上半年收入和净利润同比分别增长 0.2%和 2.1%至 44.34 亿 港元和 1.36 亿港元，每股盈利 0.08 港元，符合中金预期。该行维持“中性”评级，但考虑到国际贸易不确定性以及公司跨国业务面临的风险，下调目标价 7.5%至1.70港元 ，较当前股价存在 14.7%的上行空间。

中金维持 2019 年和 2020 年每股盈利预测不变，预计今明两年每股净利润分别为 0.12 港元和0.14港元，同比分别增长18.8%和 21.3%。该公司目前股价对应 12.7 倍 2019 年预测市盈率和 10.5 倍 2020 年预测市盈率。

由于高毛利核心战略品牌在公司销售收入中占比上升而且公司成本效率出现改善，上半年公司毛利率同比增长 1.2 个百分点至 43.2%。 与此同时，由于营销费用以及仓储与运输成本增加，公司运营支出比率上升0.4个百分点。EMEA 地区税率较高导致公司有效税率上升6个百分点。