美股新股前瞻︱纵有靓丽好业绩，师董会美股上市“绿卡”也难拿?

当企业服务成为一门生意，知识共享进入付费时代，以此为生的公司便越做越大，甚至开始谋求上市之路。

智通财经APP注意到，近日Global Internet of People, Inc.(以下简称“GIP”)向美国纳斯达克递交了招股书。据了解，GIP成立于2014年，主要为中国的中小企业提供企业服务，2016年开发了知识共享和企业服务平台。目前公司主要通过运营实体师董会及其他子公司开展业务，另外还有移动APP“师董会”进行线上服务和知识共享。

实际上在这之前，今年5月份就有另外一家同业公司“亚洲时代”在纳斯达克成功上市，并募得千万美金，GIP能否同样获得美国市场的认可呢?

靓丽的业绩

单从财务数据上看，GIP的业绩不可谓不亮眼。

智通财经APP观察到，2018财年该公司总收入1354万美元，是2017年的5.9倍，净利润765万美元，而2017年则为亏损67万美元。收入翻倍，扭亏为盈，可能是其业绩的最好概括。

分板块来看，GIP的收入主要来源于会员服务、企业服务、在线收入及其他。其盈利模式为通过会员注册收费和企业定制服务收费，在线收入则主要是APP的付费内容。

其中会员服务和企业服务为主要收入来源，近两年合计占据总收入比达到87.07%和98.43%。2017年至2018年，会员服务分别收入110万美元和528万美元，企业服务分别收入为89万美元和805万美元，分别增长380%和804%。

由此可见，核心业务发展迅速，企业服务更是业绩增长的核心动力。这得益于中国国内的经济环境下，中小企业迅速发展，从而对企业服务的需求大幅增加所致。

不过，如此好的业绩，并不能成为其上市的“绿卡”，因为其面临的竞争也是非常激烈的。

高速发展的市场，愈发激励的竞争

以公司的核心业务企业服务为例，智通财经APP了解到，2014年至2018年，中国企业服务市场收入从2014年的人民币1413亿元(约205亿美元)稳步增长至2018年的人民币1,983亿元(约287亿美元)，复合年增长率(“CAGR”)约为8.8%。在知识共享市场的进一步整合和知识共享平台的快速发展的支持下，预计未来将以约9.4%的复合年增长率增长，到2023年年底达到人民币3035亿元(约440亿美元)。

同样的，知识共享市场的发展也十分迅速，从2014年到2018年，中国知识共享市场的总交易额从2014年的人民币96亿元(约14亿美元)大幅增长2018年为人民币2335亿元(约合341亿美元)，期内复合年增长率约为122.2%。展望未来，在可支配收入增长及内容制作权力下放的支持下，预计到2023年底，中国的知识共享市场将达到人民币2170.5亿元(约合305.4亿美元)，复合年增长率约为56.1%。

可是蛋糕虽大，分者却多。截至2018年底，中国大约有90万个企业平台，竞争激烈且分散，例如在A股上市的创业黑马(300688)，以及前文提及的亚洲时代(ATIF.US)。而知识共享参与者，截至2018年底也有超过100个知名平台，例如IGet、在行、知乎、喜马拉雅FM等。

而与同业比起来，GIP在新兴公司中算是成长比较快的，但是收入规模并没有优势，未来能否经受住市场的考验和同业竞争还有待观察。当前看来，GIP做好自己才是关键。

进入壁垒低，变现能力或成新增长点

智通财经APP认为，GIP的业务竞争优势并不明显。

分开来看，会员服务主要分为三个等级，铂金、钻石和门生，不同的等级享受不同的服务内容。根据公告披露，相应年费分别为16800、98000、500000元，截至今年5月底，三个等级会员人数分别为752、442和21人，可见用户对于价格还是十分敏感的。

企业服务方面，分为定制服务，例如组织会议和沙龙，展览服务等，也是该项服务的主要收入来源。另外还有咨询服务和广告赞助。在线共享主要是问答和在线课程服务，目前产生收入很少。

总的说来，由于这些业务的运营和盈利模式，导致进入壁垒不高，区别主要在于服务和内容质量，这种极度分散的市场也可以看出来。

比较值得一提的是，“师董会”APP的用户规模增长十分迅速。按季度看，截至2019年6月14日，GIP拥有约498万用户，比2019年3月31日增加了122万或32%。在往前，季度环比增长率高达30%到40%。

不过受限于变现能力，目前的收入并不可观。智通财经APP注册试用了“师董会”APP，发现用户同样分为不同等级，对应不同年费，同样享受不同的内容和服务。

在线课程方面，高质量内容并不多。问答服务上，排在首页的分众传媒创始人江南春的提问需要支付1800积分，也就是1800人民币，其他知名专家或者人士也都价格不菲，令一般人望而却步。