高增长业绩引资本青睐 爱康医疗(01789)成投资者眼中的优等生

8月以来，因亮丽的业绩表现，以及政策利好推动，医疗器械行业走出了一段不错涨幅。8月1日至今，医疗设备实现了29.7%的涨幅。

从政策面来看，国家药监局、国家卫生健康委联合印发《医疗器械唯一标识系统试点工作方案》初步建立医疗器械唯一标识系统，实现唯一标识在生产、经营、流通和使用中的示范应用。业内人士认为，医疗器械行业准入门槛进一步提升，鼓励采购国产器械装备，将使国内企业在竞争中更具备优势。

作为中国骨关节植入物龙头制造商，爱康医疗(01789)在上半年业绩大涨背景下，股价也于8月初至今最高实现了一倍的增长，9月18日，股价甚至涨超17%坡顶，再次刷新历史新高。

行情来源：智通财经

高增长业绩受资本青睐

2019年上半年，爱康医疗实现销售收入人民币4.38亿元，较去年同期增长59.2%;实现纯利人民币1.3亿元，较去年同期增长81.5%。业绩的高增长，成为了支撑公司股价上涨的主要逻辑。

智通财经APP了解到，爱康医疗从事骨关节植入物的设计开发、生产和销售，以销量市占率第一达到国内骨关节植入物市场龙头地位，拥有15%市场份额。除此之外，爱康医疗也是国内唯一一家获得药监局3D打印植入物注册证的公司，使得公司在同业中脱颖而出。

公司各项产品业务在2019年上半年均较好的增长，成为了支撑公司整体业绩实现高增速的重要保障。上半年，公司业务占比最大的髋膝关节产品实现收入人民币3.66亿元，同比增长55.7%，远超行业平均水平。3D打印产品则实现销售收入人民币5130万元，同比增长88.2%。

在业绩增长强劲的大背景下，9月10日，爱康医疗再迎来大行高瓴资本旗下Hillhouse Capital AdvisorsLtd的增持，以每股平均价7.01元，增持5000万股，涉资约3.5亿元，持股比例由2.47%升至7.26%。高瓴资本对公司的增持，则进一步给予了投资者看好公司未来前景的信心。

顺风环境下的业绩可持续性

综合来看，2019对爱康医疗来说无疑是一个顺风之年。除核心产品销售增幅强劲外，疾病治疗费用、保险及补偿等政策，对国内医疗器械制造商也均形成利好。

分析人士表示，近年来，我国医疗器械企业技术进步及配套产业链不断成熟，医改、分级诊疗、扶持国产设备等国家政策也进一步形成行业中的一股顺风，在此背景下，我国医疗器械行业更有望迎来高速发展的黄金十年。

智通财经APP了解到，在进口替代利好行业发展下，爱康医疗也不断扩张其业务范围，例如，对JRI进行收购进一步扩展海外业务领域，以及常州新工厂的开展。除此之外，爱康医疗在其现有业务中也有所深耕。

截至目前，爱康医疗在骨关节领域已取得领先地位，在领域内已拥有全面的传统产品线，并由低端至高端市场均有所覆盖。与此同时，在保证质量与外资品牌相当的同时，也具备更好的价格优势。上半年该板块销售收入的迅速增长，则是公司从领先市场、及进口替代的利好中受益的结果。

上半年，公司在3D打印脊柱业务上也取得突破。2016年至今，公司3D打印脊柱产品已进入150多家医院，其中90%以上为三级医院。智通财经APP了解到，截至目前，公司共拥有三个获得国家药监局批准的3D打印三类注册证：3D打印髋臼杯及补块、3D打印椎间脊柱融合器以及3D打印人工椎体。

爱康3D ACT平台的推出，进一步为外科医生进行手术模拟和规划提供了帮助，从而也进一步为公司提升医院覆盖、并带动常规产品和3D打印植入物的销售。

展望未来，在进口替代利好的大背景下，公司业绩则依然被多家券商看好。其中，由于人口老龄化发展、老年人对骨科手术的接受度提高、骨科医生的增加、以及公司新产品的推出，多数券商均表示公司膝关节和髋关节植入物销售在未来三年内仍将保持两位数以上增速增长。

与此同时，由于公司所具备的3D打印植入物批件独家先发优势，爱康已积累了丰富的产品储备，随着3D ACT平台所推动的产品销售进一步增长，公司3D打印产品也将继续以高增速增长。在政策整体顺风的环境下，公司整体增速也值得予以期待。