大摩：富智康(02038)发盈警合预期 重申“减持”评级

摩根士丹利发表报告表示，富智康(02038)发出全年(截至12月底年度)盈警行为符合预期。摩根士丹利估算产品销售为53亿美元，而富智康预期也为少于57亿美元；摩根士丹利估计全年综合溢利净额为6,400万美元，而富智康估计也是低于1.1亿美元。

摩根士丹利预期，富智康下半年虽有温和复苏，但未来3至6个月缺乏增长动力，同时盈利仍存在不确定性，包括目前代工品牌如OPPO/Vivo或小米的转变，市场竞争，及公司于印度设厂的进展缓慢等。

摩根士丹利重申富智康“减持”评级，认为未见长期的增长动力，虽然于印度设厂或许会提供额外优势，但竞争仍然激烈，目标价维持2.3元(此相当预测明年市账率0.64倍)。