成功竞拍2.83万吨仲钨酸铵 洛阳钼业（03993）乘并购快车跨越发展

本文来自“华夏时报”，作者为葛爱峰、王鑫。

近日，昆明泛亚有色金属交易所(下称“泛亚金属”)被查封拍卖的2.83万吨库存仲钨酸铵，从24.48亿元起拍价开始，经过竞买人135轮激烈竞争，最终被全球矿业“巨头”洛阳钼业以32.68亿元竞买成功。

也许普通人很难想象上述这场拍卖的意义，钨资源是中国优势稀有资源之一，中国供应的钨产品占全球市场份额超过80%，而这批仲钨酸铵已经接近全国年产量的四分之一，对全球市场具有重要的影响。

洛阳栾川钼业集团股份有限公司(03993)相关负责人向《华夏时报》记者表示，近年来钨市场走势一直受到该批仲钨酸铵处置的困扰，此次竞买既实现对钨原料产品的商业收储，也相当于增加公司的钨资源储备。

经过两次混合所有制改革的华丽转身与海外并购的助推，洛阳钼业一跃成为国际矿业巨头，近日其2.83万吨仲钨酸铵的竞拍成功、IXM金属贸易平台并购及Tenke Fungurume矿区少数股权收购的推进，为洛阳钼业的跨越发展再添羽翼。

成功竞拍

上述作为涉案资产被查封拍卖的2.83万吨仲钨酸铵，是在2014年至2015年间由泛亚金属收购并因其破产而留存的库存。《华夏时报》记者查阅阿里司法拍卖平台公开信息发现，这批仲钨酸铵从9月16日开始拍卖，虽然只有两位报名的竞买人参与，但竞争却超乎寻常的激烈。双方从24.48亿元起拍价开始，历经135次报价，最终被洛阳钼业以32.68亿元收入囊中，平均成交单价为11.53万元/吨。

这场拍卖中的主角仲钨酸铵是钨精矿湿法冶炼得到的产物，是金属钨粉等产品的主要原材料。长城证券9月9日发布的研报显示，当前国内仲钨酸铵全年产量约为12万吨。因此，这批仲钨酸铵已经接近全国年产量的四分之一，对全球钨产品市场都有重要的影响。

由于2019年上半年钨产品价格普遍下降，A股市场以钨产品为主营业务的上市公司均出现不同程度的业绩下滑。据洛阳钼业披露，2019年上半年，国内65%黑钨精矿平均价格为9.4万元/吨，同比下滑14.90%;仲钨酸铵平均价格为14.63万元/吨，同比下滑16.02%。2019年上半年，洛阳钼业实现营业收入99.8亿元，实现归母净利润8.08亿元，分别同比下滑29.03%、74.12%。

此次洛阳钼业拍下大量仲钨酸铵，实现了低位收储。天风证券9月17日发布研报称，当前钨行业面临“价格底、盈利底、库存底”，随着需求端的持续好转，以及产业链库存恢复性补库，钨价开始反弹。相关业内人士认为，若是基于对钨行业原料价格目前处于底部位置的判断，未来或对钨原料价格的走势带来积极影响。

华丽转身

洛阳钼业是全球领先的铜生产商之一，亦是全球前五大钼生产商、最大的钨生产商之一，同时也是全球第二大的钴、铌生产商，澳洲第四大在产铜矿生产商和巴西境内第二大磷肥生产商。

很难想象这个走在前端的国际化企业，是由原冶金部在栾川县筹建的一个50吨小型钼矿采选企业发展起来的。由地方小型国企到矿业资源跨国公司的巨大跨越背后，离不开洛阳钼业两次混合所有制改革与积极进行海外收购的助推。

据了解，洛阳钼业当年作为栾川县一家传统的国有钼业公司，因为缺乏市场抗风险能力，严重依赖市场价格而一度严重亏损，负债累累。在洛阳市委市政府的主导和支持下，引入上海鸿商产业控股集团战略合作伙伴，于2004年和2012年先后进行两次“混合所有制”改革。

自此洛阳钼业完成了由国有独资到“国资主导、民资主体、股份制架构”的“混合所有制企业”的华丽转身，也使其走出了计划经济的体制机制盲区，摆脱了对市场价格的依赖，形成了极具竞争力的低成本运营优势，为其实现A+H两地上市跨越发展奠定了坚实的基础。

2007年洛阳钼业在香港H股主板上市，昂首步入国际舞台，2012年正式回归A股，成功登陆上交所，成为国内有色行业屈指可数的A+H两地上市公司。两地上市不但推动了洛阳钼业产品多元化布局和规模化扩张，也助推了业绩的飞跃，为公司日后的海外并购战略提供了良好的条件。

2016年-2018年底，洛阳钼业营业收入从69.50亿元增至259.63亿元，年复合增长率为93.28%;归属股东净利润从9.98亿元增至46.35亿元，年复合增长率为115.50%，创历年来最佳。

矿石品位下降及市场周期波动影响是包括洛阳钼业在内的全球矿业所面临的严峻挑战。最新数据信息显示，洛阳钼业及时将生产策略调整为“高铜低钴”，加之钴市场价格触底企稳，该公司主要财务指标二季度环比显著增长。

对于公司的业绩，洛阳钼业董秘岳远斌向《华夏时报》记者表示：“公司不断致力于采、选、冶布局的优化，通过提升产能来应对品位下降的不利影响，同时公司也根据市场情况及时做出策略调整。”

9月24日，大摩发布报告称，该行表示看好铜和钴的前景，相信随着Mutanda矿场的关闭和需求上升，钴价会强劲增长;铜价则受惠于经济改善的因素。因此该行认为洛阳钼业(03993)现价尚未反映潜在铜钴价的升势，预计其2020至2021年定价及盈利均显著改善。

并购快车

自两地上市以后，洛阳钼业海外并购的车轮便不断向前滚动，搭乘着两地上市与海外并购的快车，洛阳钼业短短几年一跃成为国际矿业巨头。

据《华夏时报》记者统计，2013年洛阳钼业完成澳大利亚Northparks铜矿80%股权的收购，迈出了其海外并购的第一步;2016年分别完成巴西铌矿、磷矿业务100%权益的收购和刚果(金)Tenke Fungurume铜钴矿区56%权益的收购;2019年7月完成对IMX100%股权的收购。海外并购的积极推进，使洛阳钼业的国际竞争力和全球资源领域的地位及影响力进一步提升，实现了从国内钼钨龙头到世界矿业巨头的转变。

2019年1月，洛阳钼业宣布再度出手。继并购上述刚果(金)Tenke Fungurume铜钴矿区56%股权两年多后，洛阳钼业拟通过CMOC Limited自BHR Newwood Investment Management Limited(下称“BHR”)处购买其所持BHR Newwood DRC Holdings Ltd(下称“BHR DRC”)100%的股份，从而获得BHR通过BHR DRC间接持有的Tenke Fungurume Mining S.A.(下称“TFM”)24%的权益，进一步控制TFM共80%的股权，TFM拥有Tenke Fungurume矿区。本次交易对价为470000000 美元，同时，BHR存在此前用于收购TFM24%权益的本金金额为690000000 美元的银行贷款，以及包括银行存款在内的资产。

经过不断努力与推进，上述有关BHR的收购事项在近日获得了中国商务部门核准。9月18日，洛阳钼业发布公告称，公司重新获得河南省商务厅换发后的《企业境外投资证书》，架构变更后的本次交易已经获得中国商务部门核准。

位于刚果(金)东南部的Tenke Fungurume矿区是世界上规模最大、矿石品位最高的在产铜钴矿之一，能够保持较强的盈利水准，且未来发展潜力巨大，此次并购或为洛阳钼业的发展再添羽翼。

“下一步我们将依托丰富优质的资源优势，充分发掘内生性增长潜力，以更多‘中国效率、中国元素’加快推进各个业务板块的技改扩建和成本节约项目的实施。”洛阳钼业董事长李朝春表示，集团境内与境外的资产配置，独特稀缺的产品组合，稳健的资产负债表，将有助于我们提升公司国际竞争力和行业影响力，应对全球日益动荡的外部环境。