新股消息 | 裕和电缆香港控股向港交所递表，业务受铜价波动影响较大

智通财经APP获悉，据港交所9月27日披露，裕和电缆香港控股有限公司（FORTUNE PEACE CABLE HONG KONG HOLDINGS LIMITED ）第一次向港交所主板递表，创升融资担任其独家保荐人。

主要业务

公司主要在香港及澳门供应及分销屋宇设备及系统分部的低压电缆。作为普睿司曼集团的独家分销商，负责有关市场经销普睿司曼品牌及特雷卡品牌的有关分部的低压电缆。公司最大供应商也为普睿司曼集团，一直为其普睿司曼品牌及特雷卡品牌电缆产品的唯一供应商，分别占往绩记录期间的采购总额约99.1%、 99.7%及99.7%。在2019年5月，与普睿司曼集团就经销普睿司曼品牌及特雷卡品牌的电缆产品订立2019年分销协议，有效期由2019年5月开始直至2028年12月止。

公司在香港及澳门向承建商客户（为受聘于物业发展商等私营界别以及政府部门及法定机构等公营界别的机电工程承建商），电缆经销商（为拥有自家销售网络的电子材料及配件零售商）销售产品。五大客户分别占收益总额约34.6%、35.4%及 34.2%，而同年最大客户分别占收益总额约8.9%、8.9%及12.9%。往绩记录期间的五大客户已作为集团客户约五年至19年。

公司产品主要以铜等原材料制造，铜为金属商品且受市场价格波动影响，重大的价格波动可影响财务业绩。若铜价格波动导致电缆产品的采购价波动，而公司无法立即以涨价的形式将所有的销售成本上涨转嫁予客户，可能会对销售成本造成重大不利影响，从而对利润率及经营业绩造成不利影响。 假设波动假定为8%、10%及12%，与往绩记录期间的历史波动相对应，而所有其他因素维持不变。

香港及澳门低压电缆分销市场高度集中，并由不足十个主要品牌主导。普睿司曼及特雷卡为香港及澳门第一大及第三大屋宇设备及系统分部低压电缆品牌，市场份额分别约32.3%及18.7%，按2018年香港及澳门的销售额计，公司为有关分部最大的低压电缆分销商，市场份额为51.0%。新市场参与者于香港及澳门的电缆分销市场建立业务面临多项进入门槛。

财务状况

公司财务状况及经营业绩受若干因素影响，包括︰香港及澳门的整体经济情况及建造业；销售成本波动，包括对铜价格及外币的影响；对供应商的依赖；竞争。

在往绩记录期间，收益分别约9.346亿港元、11.28亿港元及8.455亿港元，毛利分别约2.56亿港元、2.719亿港元及1.864亿港元。于2017╱2018财政年度，集团产生大量收益及毛利，主要归因于向承建商客户销售，而在往绩记录期间，收益及毛利录得下跌。尤其是毛利率录得下跌，分别为27.4%、24.1%及22.0%，主要归因于自普睿司曼集团采购产品的成本增加。

风险因素

公司业务营运涉及若干风险：面临唯一电缆供应商的营运风险；概不保证普睿司曼集团将维持与公司分销协议， 及日后的溢利及市场份额可能受到不利影响；与普睿司曼集团订立的2019年分销协议项下的年度最低采购承诺可能无法履行；铜的价格波动可能对业务造成重大不利影响；英镑及欧元的汇率波动可能造成外汇汇兑亏损；坪輋仓库可能违反集体政府租契及新批土地契约项下的建筑规约，以及建筑物条例，可能导致面对法律诉讼或撤出处所；有若干违反香港监管税务规定的记录。