美联储降息又多了一个理由？美债务10年利息高达7万亿

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本月初美国财政部表示，在2019财年的最后两个交易日美国国家债务总额增加了1100亿美元，同时2019财政年度再次大幅增加1.2万亿美元，这使美国的国债总额激增至22.72万亿美元。

分析人士认为，随着特朗普税改导致的债务压力进一步加大，加上美国经济衰退风险加剧，庞大的债务利息可能会对美国经济造成更大的拖累，未来10年美国需支付的债务利息将达到约7万亿美元。

这可能迫使美联储进一步降息以缓解经济压力。

两个交易日债务增加1100亿美元，债务总额飙升至22.72万亿

本月初美国财政部表示，在2019财年的最后两个交易日美国国家债务总额增加了1100亿美元，而在2018财年已经增加了1.27万亿美元之后，2019财政年度再次大幅增加1.2万亿美元，这使美国的国债总额激增至22.72万亿美元。

美国每个财政年度增加逾一万亿美元的债务似乎已经成为了常态。分析人士指出，这是美国取消债务上限的必然结果，此前美国每一次提高债务上限后都往往导致短期内债券激增。

在2019财年，美国国家债务总额增加了5.6%，相当于当前美国国内生产总值的106.5%，高于2018财年末的105.4%。

但是市场人士表示，美国债务总额迅速增加并不是发生在经济萧条时期，反而恰好处在美国历史上最长的经济扩张期内。这是一个令人担忧的因素，因为在经济萧条期，公司破产，税收锐减，政府不得不大幅提高赤字以支付失业保险等，这是否意味着如果美国经济陷入衰退，对于债务的依赖程度会进一步加大。

经济增速不及债务增速，美国经济陷入名义负增长？

同时从收支角度讲，在过去四个季度中，以名义GDP（未计通胀因素）衡量的美国经济增长了4.0%。同期，美国的国债总额增长了5.6%（未计入通胀因素）。

以美元计算，在过去四个季度中，以名义GDP衡量的经济增长了8300亿美元，但是国家债务总额增加了1.2万亿美元，这是否可以理解为美国经济实际上处于负增长。

对于2019财年前11月的数据来看，财政部提供的数据显示，由于减税，税收收入增长了3.4%，低于经济增长（4.0%）。支出猛增了7.0%，远远超过了经济增长（4.0%）。

由于税收收入的增长速度比经济增长速度慢，而且支出猛增了7.0%，这意味着通过借债来扩大支出以支撑经济发展的模式是不可持续的。一旦通过扩大支出所延长最长经济扩张周期结束，美国所面临的将是沉重的债务负担，这将导致经济衰退。

市场对于特朗普税改方案的刺激作用持怀疑立场

值得注意的是，目前市场对于特朗普的税改方案持怀疑立场。尽管2018年第二季度因特朗普政府大规模减税使得美国经济增速高达4.1%，但是随着税改措施效果消退，美国经济增速持续放缓，最新数据显示美国三季度经济增速已经滑至2%。

此前有消息称特朗普政府可能考虑在2020年实施新一轮的减税计划。但分析人士表示，即使短时间带动美国经济回升，但是长期来看，随着刺激效果渐退，唯一的结果就是美国债务激增，这可能加剧美国经济所面临的风险。

美国国会预算办公室此前公布的一份预测显示，从2022年起，联邦政府财政赤字每年都将超过1万亿美元。持续的巨额财政赤字将推动公共债务稳步增长，预计到2029年，美国公共债务将占国内生产总值的93%，到2049年该比例将进一步升至约150%。这意味着减税措施越大，美国的债务负担就会越大。

债务利息不断增加，美联储或被迫降息以缓解压力

早在2019年2月，美国公共债务总额首次突破22万亿美元。当时注美国财政问题的彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森在一份声明中指出，美国财政状况不仅不可持续，而且在加速恶化。

彼得森表示，万亿美元量级的债务增长会导致高昂的利息成本，这将给经济带来压力，使政府难以为未来的重要投资项目提供资金。目前美国政府平均每天要支付10亿美元债务利息，未来10年需支付的债务利息将达到约7万亿美元。

基于此市场分析人士认为，美联储除了降息别无选择，除非它想自己重新购买美国国债。

联邦基金利率显示，目前市场对于美联储年内降息的预期仍高于90%，如果美国的债务问题持续扩大，同时美国经济数据持续走坏且通胀不佳，可能会进一步提升美联储降息的预期。