流媒体大战拉开序幕，奈飞（NFLX.US）Q3业绩有何看头？

智通财经APP获悉，美国流媒体服务商奈飞(NFLX.US)将于10月15日(周二)公布2019财年第三季度(Q3)业绩报告。

回顾第二季度(Q2)，奈飞营收同比增长33%至49.2亿美元，符合分析师预期;GAAP每股收益为0.6美元，超出分析师预期;公司第二季度营业利润率为14.3%，季度末长期债务为125.9亿美元。

公司收入增长放缓无疑令人担忧，但真正引起投资者注意的却是美国本土订阅用户的减少。数据显示，奈飞Q2服务订阅用户仅新增270万人次，低于预期的500万人次。

由于付费用户数量的增幅不及预期，导致奈飞股价盘后大幅下跌逾10%。同时，据有关数据统计，自7月份以来，公司股价已跌超20%，在此期间，公司还流失了12.6万名美国用户，这也是自2011年以来首次出现萎缩。

流媒体大战拉开序幕，大行下调目标价

随着迪士尼(DIS.US)、苹果(AAPL.US)、AT&T(T.US)和其他公司都将推出新的流媒体服务，奈飞的用户量出现萎缩已是不争的事实，而且，奈飞已面临着来自传统媒体公司和较大科技公司的诸多挑战，其中包括HBO、亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOG.US)的YouTube等。

不过，从当前的局势来看，奈飞仍然是视频流媒体内容的主要提供商，其拥有6010万美国国内用户和9150万国际用户。而增长放缓可能只是一个初步的警告信号，表明竞争正开始升温。

而且，越来越多的投资者对奈飞感到担忧，担心它可能会在众多流媒体服务的围攻中落败。

上周(10.7-10.11)，高盛(GS.US)及瑞银(UBS.US)纷纷下调了该公司的目标价，并表示在流媒体大战加剧之前，该公司Q3的订阅用户数量仍是值得关注的重要数据。

高盛发表研报称，将奈飞12个月的目标价从420美元下调至360美元，主要是出于对订阅用户增长或低于预期、以及利润率将长期面临压力的考虑。

不过，从历史的表现来看，奈飞也曾经击退过竞争对手，该公司亦有可能会经受住这场风暴，相信新订阅用户的增量仍在持续增长，奈飞的相对价值远远超过目前或计划中的任何一款竞争产品，因此竞争对手们都不太可能在短期内取代奈飞，成为消费者的主要流媒体服务选择。

高盛补充道，尽管Q3可能将再次遭遇重创，但其强劲的内容组合、“更稳定的定价环境”和订户数量增长或令其在Q4业绩超出市场预期，迎来爆发，因此重申“买入”评级。

瑞银则表示，尽管投资者越来越担心奈飞再次公布令人失望的用户数据，但公司Q3美国用户增长趋势依然强劲。不过该行下调了国际用户增长的目标，称巴西和英国等“关键成熟市场疲软”。

因此，瑞银将奈飞目标价从420美元下调至370美元，但重申“买入”评级。

分析师对Q3乐观

Q2业绩公布后，奈飞向股东宣布了公司对Q3业绩的指引。据文件数据显示，公司预计Q3营收将同比增长31.3%至52.5亿美元;每股收益预计为1.04美元，去年同期为0.89美元，值得注意的是，在过去的四个季度里，奈飞的每股收益均超预期。

此外，奈飞预计全球订阅用户总数将比去年同期增长21.6%至大约1.59亿。

相比之下，据有关媒体统计，分析师预计奈飞Q3的营收将介于52亿至53亿美元之间，普遍预计为52亿美元;预计Q3每股收益将介于0.98美元至1.07美元之间，普遍预计为1.03美元。

目前，接受调查的40位投资分析师普遍给予奈飞“买入”评级，该评级自去年9月以来一直保持稳定。

股价方面，35为分析师对奈飞12个月的股价预估中值为410美元，最高预估为451美元，最低为188美元。中位数预估值较上期的282.93上涨了44.91%。