台积电（TSM.US）Q3业绩展望积极，稳坐半导体行业内市值第一宝座？

智通财经APP获悉，晶圆代工龙头企业台积电(TSM.US)将于10月17日(周四)美股盘前公布2019财年第三季度(Q3)业绩报告。

回顾二季度，台积电Q2营收为2332.8亿新台币(约合78.5亿美元)，符合市场预期;净利润为722.9亿新台币，摊簿每股收益为2.79元新台币(每ADR为0.47美元)，略超预期。

但该公司下调Q3营收预期，预计在84.5亿至85.5亿美元之间(约合2577亿至2608亿新台币，1美元≈30.5新台币)，市场普遍预期为85.6亿美元;毛利率将位于48%至50%之间;运营利润率将位于36.5%至38.5%之间。

N7+制程大量入市

台积电在10月7日宣布，其领先业界导入极紫外光(EUV)微影技术的7纳米强效版(N7+)制程已协助客户产品大量进入市场。导入EUV微影技术的N7+制程奠基于台积电成功的7纳米制程之上，并为6纳米和更先进制程奠定良好基础。据业界人士指出，苹果(AAPL.US)及华为海思均已采用N7+制程量产芯片并采用在新一代智能手机中。

台积电表示，N7+制程量产速度为史上量产速度最快的制程之一，2019年第二季开始量产，在7纳米制程技术(N7)量产超过一年情况下，N7+良率与N7已相当接近。

N7+制程的逻辑密度比N7制程提高了15%至20%，并同时降低功耗，使其成为业界下一波产品中更受欢迎的制程选择。

业界人士指出，苹果iPhone 11搭载的A13 Bionic应用处理器，以及华为海思宣布推出的Kirin 990手机芯片，均已采用台积电N7+制程量产。

此外，绘图芯片大厂英伟达(NVDA.US)及处理器大厂超微(AMD.US)也会在明年之后导入N7+制程量产新一代芯片。

营收超预期，市值排第一

10月9日，台积电正式公布9月份营业收入报告，显示营收约为1021.7亿新台币,同比增长7.6%。2019年1月至9月的总收入为7527.5亿新台币，同比增长1.5%，达历史同期新高。

得益于市场对公司7nm产品的强劲需求和有利的汇率变动，公司Q3营收创历史新高，达到2930亿新台币，环比增长22%，同比增长13%，大幅超过此前公司预期。

数据公布后，10月9日美股收盘，台积电(TSM.US)ADR市值达2524亿美元，超过英特尔(INTC.US)成为全球半导体行业内市值最高的公司。

与此同时，台积电宣布进一步提高7nm产能扩张计划。

大行展望积极，股价仍有上行空间

10月12日，花旗(C.US)发布研报称，台积电Q3业绩表现优异，超过公司此前的营收预期，且好于花旗预计的2910亿新台币。

花旗表示，随着7nm产能的扩张，将会为该公司Q4的增长提升动力。因此，花旗上调了台积电2019财年Q4的营收预期至3195亿新台币(环比增9%，同比增10%)。同时，受5G智能手机、HPC、GPU以及加密货币对7nm产品的强劲需求，台积电2020财年上半年营收也将会实现同比大幅的增长。

花旗认为，鉴于台积电在7nm和5nm技术的领先地位，其将在2020年和2021年从5G迁移和CPU外包机会中获得最大的价值。因此，花旗将台积电贴现现金流(DCF)的公允价值从325新台币上调至364新台币，维持“买入”评级。

此外，高盛在9月30日也重申对台积电“买入”评级，目标价55美元。

有数据统计显示，在接受调查的30位投资分析师中，有18位对台积电给予“买入”评级，5位分析师认为该公司将“跑赢大市”，另外有5位建议“持有”。而给予“跑输大市”以及“卖出”评级的分析师分别有1位。

股价方面，5位分析师预计台积电未来12个月内的股价中值为51美元，最高59美元，最低47美元。该预估中值较上一次49.91的价格上涨2.18%。