Q3财报成“重头戏”，奈飞（NFLX.US）能否写出好莱坞式结局？

本文来自微信公众号“美股研究社”，作者：Rick Munarriz。

奈飞(NFLX.US)是时候向市场抛出一个情节转折了，这正是它的投资者所需要的。这家领先的流媒体视频服务公司将于周三公布季度业绩，但它的业绩却不尽如人意。

该公司股价在2019年下跌，自三个月前公布令人失望的第二季度业绩以来已经下跌了22%。竞争对手即将推出的服务，以及上一次罕见的用户预测失误，一直令该股承压。如果Netflix想扭转颓势，本周三它必须交出一份令人满意的成绩单，而且只有这样这个不再受追捧的娱乐巨头才能写出自己的好莱坞式结局。让我们来回顾一下，将发生的一些事情，以使股票回到正轨。

700万用户的挑战

上一次股价下跌的最大原因是，Netflix未能实现其此前预测的截至6月份的三个月净付费用户增加500万的目标。Netflix只增加了270万个付费的全球流媒体账户，这是近年来最大的增长。周三股市收盘后，Netflix 将讨论本季度净利润增加700万美元的目标，但这并不足以安抚今年夏天的投资者，而且很明显，股价持续走低意味着 Netflix 将再次失去自己的目标。

在本周报告出炉前，一些看跌分析师的举动指出，Netflix这次很难越过自己设定的高门槛。如果这家历来保守的平台运营商本周再次失手，投资者的信心将受到打击。情况不会好转，而且如果再次失败，它将很难认真对待它所提出的第四季度前景。在致股东的信中，Netflix解释了其第二季度令人沮丧的业绩，并指出其预测将会有起伏。几年前，它曾指出，在过去三年里，每年都有一次失败。但如果它在同一年内两次失败，情况就会有所不同。

重塑评估的标准

Netflix第二季度实现了49.28亿美元的营收目标，超过了2.49亿美元的营收目标，尽管该公司在此前的财务报告中未能实现用户增长预期。Netflix之所以能成功，是因为今年早些时候，包括美国在内的一些市场的价格上涨导致每位用户的平均收入在上升。

在这一点上，订阅用户的增长将会减速，而在这个会员增长放缓的时代，如果Netflix想要再次成为市场宠儿，就必须考虑如何利用其庞大的用户群。Netflix有很多工具可以使用，但它过去一直不愿求助于这些工具。Netflix希望强调收入和收益的增长，而不是过去用来衡量其成功与否的用户增长。

贬低对手

迪士尼（DIS.US）和苹果（AAPL.US）的流媒体服务将于下个月推出，这两家公司的流媒体服务引起了人们的大肆宣传，这是Netflix今年的一大阻碍。迪士尼+和苹果电视+推出了引人注目的原创内容和激进的定价，这让Netflix显得不堪一击。自2014年以来，在经历了四次价格大幅上涨后，这只曾经是成长型投资者首选的非必需消费品股的股票似乎不再具有弹性。

即使Netflix以某种方式达到它的用户目标，或者找到了一种强调更讨人喜欢的指标的方法，如果它不能缓解投资者对迪士尼和苹果将在未来几周吃掉它的担忧，那也是“白搭”。Netflix将需要夸大其不断扩张的市场，或其在主导廉价竞争方面的早期成功。Netflix知道什么时候该低调而谨慎行事，而本周不会是这样的时候。