为什么我看好中广核新能源（01811）的私有化

本文节选自雪球“大V”@大隐无言 的发稿。文中观点不代表智通财经观点。

强烈看好中广核新能源的私有化，理由如下：

中广核新能源业绩优异，股价严重低估。

2018年公司归属股东净利润为6.88亿港元（8821万美元），2019年上半年公司净利润为5.73亿港元（73.4百萬美元），同比增加6.7%，预计2019年全年净利润1.1亿美元，目前动态PE5倍。每股净资产1.64港元，PB0.6倍。2018年每股分红0.04港元，目前股价股息率约4%。

公司在手的新能源项目较多。目前在手的海上风电项目装机46.2万千瓦（30*0.6+28.2），平价上网风电、光伏项目68.5万千瓦，合计114.7万千瓦，将会在今明两年投产，公司成长性佳。

公司母公司实力雄厚，新能源储备数量巨大，亟需借助上市平台加快发展。新能源发电是中广核的四大业务板块之一，中广核新能源是中广核的新能源上市平台，但目前难以发挥作用。中广核新能源股份母公司手里有大量的风电资产。截至2018年底，母公司在运新能源装机1733万千瓦，风电装机超过1200万千瓦； 2018年，公司风电、光伏新增装机超300万千瓦；母公司手里还有约800万千瓦的海上风电项目开发权。

母公司发展新能源的决心很大，提出了“海陆并举、重返三北、加大并购”三大战略，拟定“十三五”末的发展计划，保持年度新增装机规模不少300万千瓦的旺盛需求，并且还要完成每年不低于300万千瓦的风电项目中标与核准。但上市公司目前新能源发电装机不到三百万千瓦，属于典型的母大子小，浪费上市平台资源，影响公司形象。

母公司海外清洁能源业务规模大，亟需海外融资平台和形象平台。中广核自2010年起开始探索海外清洁能源市场，围绕“一带一路”，已形成多个高质量区域发展平台，在东南亚、埃及、孟加拉、法国、韩国、巴西等国家及地区占有一定市场份额。截至目前，控股在运、在建装机容量已达到1391万千瓦，已成为马来西亚、埃及最大的独立发电商，法国第五大清洁能源运营商，也是中国在海外装机容量最大的能源企业之一。但目前在港上市的中广核新能源不仅完全失去了融资功能，同时股价低迷，严重影响公司形象。

中广核一直有重组中广核新能源的打算。2017年公司曾规划剥离2046MW韩国油气资产，注入5100MW风电和光伏资产，预计资产重组计划完成后，中广核新能源的总权益装机客量将由2017年底的4962兆瓦上升至8016兆瓦，但未能成功。

2018年3月22日，中广核新能源高级副总裁李亦伦在业绩会上表示，已经与中广核集团就第二次注资交易签署了谅解备忘录，公司将注入中广核集团风电公司51%股权。李亦伦同时表示，将剥离韩国气电资产。等到风电资产注入及韩国资产剥离完成后，公司风电权益装机容量比例将达到78.6%。在3月22日召开的业绩会上，有投资者关心风电资产注资具体进行时间。中广核新能源方面回答称，“大家从人事布局上就能知道我们资产注入的步伐和决心，目前所有具体的事项都已经排入相关计划。”

今年1月22日，中广核新能源高管发生人事变更，李亦伦接替原公司总裁兼执行董事林坚。李亦伦拥有丰富的风电从业经验，先后任职于内蒙古风电公司、苏州热工研究院有限公司黄海风电筹建处，2007年加入中广核风力发电公司，目前担任中广核风电执行董事及总经理。

公司资产重组无法进行，只有私有化回A股一条路。中广核新能源股价低迷，跌破净资产，在二级市场无法融资。同时，母公司持股比例已达73%，已无法向母公司定向增发融资。破解资产注入和融资难题，唯有私有化，重回A股上市一条路。

今年以来，中电绿色清洁能源和华能新能源先后私有化，为中广核新能源私有化开辟了先例，带了路，相信中广核新能源的私有化值得期待。另外华电福新和大唐新能源的私有化也有可能。

最后还需强调一点，私有化受诸多因素影响，并非像公司业绩一样可以预期，可遇而不可求，搏私有化应当以基本面为基础，以长线食息心态持有，控制好仓位。

郑重声明：作者本人持有中广核新能源、华电福新、大唐新能源股票，利益直接相关。

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