大摩：5G商用版有助提高内地电信商ARPU 联通(00762)和电信(00728)从中受惠

智通财经APP获悉，大摩发布报告称，有报道称内地电信营运商预计将于10月底推出5G商用版，初期定价将会较高，不会推出无限数据计划，不同收费的下载速度亦有不同，预计“早鸟”优惠折扣达20%至30%。该行估计电信商的ARPU将有机会上升，定价将与现时高端4G服务相若，但预计广泛应用将会较4G需要更长时间，主要由于初期应用有限，营运商也暂时无意为适用之手机型号提供津贴。

该行估计，至2020年底，5G于内地的渗透率仍仅得5%，远低于中国移动(00941)推出4G首年之11%渗透率。中国电信股中，该行较看好联通(00762)及中电信(00728)多于中国移动，主要由于前两者盈利增长较快及估值较低，联通及中电信共享5G网络亦较为有利。基于在共享5G网络的情况下，预计两者地区网络覆盖与中国移动的差距收窄，有助联通及中国电信抢占中国移动市场份额。

该行给予联通、中电信及中移动的目标价分别为12港元、4.5港元及65港元。