花旗：升友邦(01299)目标价至56元 维持“中性”评级

花旗发表研究报告，指以实际汇率计，友邦保险(01299)第三季新业务价值(VNB)按年增25%至6.89亿美元，表现略胜预期，该行预计友邦今年下半年VNB将增23%。

该行表示，期内年化首年保费(ANP)将按年增42%至13.33亿美元，主要受益于代理业务提高及活跃代理数量增加，以及分销伙伴的强劲表现。不过，受去年高基数影响，及今年长期分红保单销售理想影响，边际利润率将按年下降6.9个百分点至50.7%。

花旗将友邦目标价由52元提升至56元，维持“中性”评级，指友邦目前估值并不算吸引，并预期新业务价值增长将逐渐放缓。不过，该行看好友邦领先同业的执行力及专注于发展保障类产品。