德银：受惠于PPP基建订单大获增长 首选中交(01800)铁建装备(01786)

德银报告指出，中铁(00390) 及铁建装备(01786) 第三季基建新增订单加快，令市场惊喜，两者非铁路/道路工程项目获得强劲增长，分别按年增79%及107%，该行相信，来自城市交通项目的新需求保持稳健，而由于政府加快推出PPP模式项目，民间资本参与项目得以大大恢复。

在铁路工程方面，基于国内市场份额提升，及海外业务增长较快，中铁增长更胜铁建装备。另一边厢，因本季度较少新房地产项目，中铁物业发展方面新订单表现较差，按年减少33%，铁建装备则获得增长61%。而中交建(01800) 因受到PPP项目支撑，估计第三季新订单表现强劲。

该行指，财政部等20部委联合近日发布第三批PPP示范项目共516个，计划总投资金额达1.2万亿元人民币，较上两年大大提升(2014年：30个/1,800亿元人民币;2015年：206个/6,590亿元人民币)。同时，财政部发布了不少扶持政策，以加强财政支持和简化审批程序，以及发改委确保公平进入市场，并尽量减少政府违约风险。

该行表示，新增订单胜预期，及政府推出扶持政策，意味PPP项目将进展顺利，预计第四季新订单维持健康增长，相信可支持未来2-3年收入稳健增长。

德银建议买入建筑商，主因订单及盈利增长稳健，首选中交建及铁建装备，目标价分别为12.08元及5.62元，评级均为“买入”。