中金：完成收购德意志酒店集团，高端酒店业务或成华住(HTHT.US)新增长引擎

智通财经APP获悉，华住酒店集团(HTHT.US)近日宣布收购德意志酒店集团完成100%股权交割，中金对此发表研报称，予华住“跑赢行业”评级，上调目标价19%至47美元，主要考虑到经济增长企稳预期增强以及对公司长期前景的看好，目标价对应21倍2021 年EV/EBITDA，较目前股价具备15%上行空间。

中金另称，维持华住2019年盈利预测不变，上调2020年净利润预测3.8%至21.68 亿元(主要考虑到收购德意志酒店集团)，引入2021年预测25.94 亿元。

对于华住此次收购，中金评论称，有利于公司丰富产品组合，加速高端酒店布局。中金预计高端酒店业务长期而言有望成为新的增长引擎。同时，收购有望带来协同效应并提升效率。

中金还认为，此次收购对价合理。预计此次交易对应15倍2020年EV/EBITDA，与欧美连锁酒店龙头估值相当、并且相对于华住的估值有折价。此外，贷款融资(约4.4亿欧元)具有较低的融资成本，仅约2.3%。

不过，中金强调，经济增长企稳预期增强有望驱动酒店估值复苏，但并不能由此确定酒店RevPAR已实现企稳反弹，建议关注2020年春季数据。