风云之后转慢牛，百奥（02100）的白马进化之旅

又见年度净利润大幅增长，2019年度风云游戏股百奥家庭互动（02100）业绩得到进一步兑现。

智通财经APP了解到，百奥家庭互动于2020年1月21日发布盈喜公告称，公司得益于2019年9月上线的《食物语》、《奥拉星手游》以及在10月上线的《先锋英雄》手游表现强劲，2019年全年录得营收在6.6亿元（单位下同）至7.5亿元之间，同比增幅132%至163.6%；刨除出售附属公司等一次性收益的税后利润在1.35亿元至1.6亿元之间，相比去年同期的670万元增加约1914.9%至2288.1%。

截止目前，公司股价已经历一波不小的回调，但是近期出现了资金托底的迹象，随着后续业绩“底牌”一张张打出，公司酝酿的新一波行情不久之后或许就要启动了。

盈喜之前，资金已在行动

风险基本释放完毕，百奥二级市场活跃度正在回归。智通财经APP了解到，百奥家庭互动2009年成立，是一家优秀的互联网内容与服务提供商。公司此前以做网页游戏为主，在游戏用户群体向移动设备的浪潮中，公司前些年的表现并不是很好。

不过2019年上半年，百奥家庭互动的游戏业务已经显示出反转回升的迹象。得益于PC游戏奥拉星及奥奇传说表现出色，公司上半年在线娱乐业务收入同比增长4.7%至约1.5亿元人民币；在剔除了出售附属公司7%股权非现金利得1.15亿元的税后影响后，2019年上半年经调整利润同比大幅增长8.86倍至2045万元。

之后公司重磅手游9月份推出的《食物语》和《奥拉星手游》，更是在当月占据多个游戏平台排行榜前列，之后三季度运营数据的出炉让市场眼前一亮。就是从大幅改善业绩的发布到新手游强势登陆市场，百奥股价不到两个月的时间增幅接近了2.5倍，成为当时市场最抢眼的风云游戏股。

不过在10月下旬，由于传出中国拟修改未成年人保护法对玩网游实行时间管理的消息，市场情绪开始转向悲观，再加上百奥此前积累了不少获利盘，因此公司股价出现了一波不小的回调。回调期间百奥几乎连续两个月进行了不间断的回购、注销股票，这一坚定看好自家股票的举动也让市场情绪逐步稳定，公司股价于11月已经进入企稳状态，风险基本释放完毕。

2020年1月20日，在恒指大盘进入高位急速回调的时候，百奥股价盘中跌幅一度达到了-10.81%，不过当天公司被超平时10倍的近2400万股成交量能推了回来，截止收盘跌幅收窄至-1.35%，与恒指跌幅相当，这一定程度表明公司目前有不少资金正在关注，托底意愿较为明显。

而这些托底资金看中的，或是百奥业绩大幅增长背后还藏着的那些“底牌”。

行情来源：WIND资讯

底牌亮相，业绩增长可期

强势新游戏产品，是百奥业绩增长最稳固的基石。智通财经APP了解到，百奥2019年面市新游戏产品表现十分亮眼，首先是原网页版就积累超过2亿注册用户的《奥拉星》手游，截止上线前的9月18日，《奥拉星》手游全平台预约人数就突破了850W，手游首发期排行榜占据了诸多第1，之后更是荣获2019第四届金陀螺奖—年度人气IP类游戏奖，2019OPPO开发者大会年度最佳新游等多项大奖。

而与腾讯联手合作，弘扬中华传统美食文化的《食物语》，在上线当天位列IOS免费榜第1，多次获苹果新游、苹果TODAY推荐，并在上线当月位列新浪游戏的游戏品牌价值排行榜第9，自上线以来一直保持在畅销榜榜单100左右，该游戏同样斩获了金茶奖2019年度最佳原创游戏的大奖。此外，还有成功在海外市场推出的《造物法则2：先锋英雄》，该游戏于10月29日也在国内推出，在中国及海外均受到两大主流数码分销服务平台的推荐，目前运营稳定且超过了公司内部的预期。

这些9月份刚面市的游戏，就给百奥2019年三季度运营表现带来了，公司当季活跃账户已达到2000万，同比增长25%，环比增长100%；季度付费账户270万，同比提升125%，环比增长170%；第三季度付费账户收入约为2.76亿元，相当于上半年游戏收入的1.84倍。

但是新游戏带来的全年业绩增长，并没有完全体现在盈喜数据中。智通财经APP了解到，百奥一直存在递延收入项目（2018年后分类为合约负债），按市场预估，递延时限在60-120天左右，这意味着9月、10月上市，贡献时间基本不到100天的三款新游，实际产生收入预计将近一半暂时未计入2019年财务数据中，如将该部分考虑进去，公司2019年业绩增长将会更夸张。

并且公司在研发端的投入增加和机制完善，为长期优质产品输出提供了保障。智通财经APP了解到，机构调研信息表示百奥目前的员工有非常好的奖励机制，相比与行业竞争对手有更大的投入，公司目前人员百分之十几的流动率也远低于行业水平，虽然这样短期内会影响利润数据表现，但是研发高投入是公司长期发展的保证。

在高投入保证员工研发积极性的同时，公司还在不断完备用户调研、健全项目评审、标准产品评测以及完整发行运营等机制，最大程度确保公司有源源不断的创意和提高游戏成功率。2020年，百奥较为确定的还有《奥奇传说》、《奥比岛》及为海外市场定制的SLG、ACT类等优质手游面市，而且国内市场已经较为成功的《奥拉星手游》和《食物语》也将继续推向海外，不增加研发成本的基础上贡献更多边际收入。

就目前而言，无论从现有手游强势表现，业绩超预期可能还是长期产品输出的后备保障来看，此时资金托底具备较强的动力。正在展现慢牛属性的百奥，2019年风云过后或在向白马进化。