新股消息 | 地下公用设施承建商SLES Holdings向港交所GEM递表，按收益计在新加坡同行内排名第二

智通财经APP获悉，据港交所3月13日披露，SLES Holdings Limited向港交所创业板递交上市申请，红日资本有限公司为保荐人。

公司概况

SLES Holdings Limited是新加坡地下公用设施行业承建商，根据行业报告，按2018财政年度所确认收益计为新加坡地下公用设施行业排名第二，于2018财政年度市场份额为约2.9%。公司于1988年成立，SamLain创立以从事一般土木工程、建筑施工、维修、保养及服务工程。

目前，SLES是新加坡地下公用设施的专门工程集团，向公营及私营界别提供四个主要业务分部的项目工程，即(i)污水处理分部;(ii)燃气分部;(iii)水务分部;及(iv)电力分部。

SLES承接项目工程，其中包括(i)项目管理服务;(ii)EPC服务(包括概念设计、前期工程设计及详细工程);(iii)土木及机械工程服务，例如挖掘及道路修复工程、铺设电缆及管道;及(iv)采购服务。于业绩记录期间，集团的四个分部一共完成了39个项目工程(不包括初始合约金额少于100,000新加坡元的项目工程)，初始合约总额约为1.129亿新加坡元。

公司通过具竞争力的投标或报价过程以获得新的项目工程。于2018财政年度、2019财政年度及2020年4个月，中标率分别约为36%、22%及37%，而同期的报价成功率分别约为76%、53%及64%。

SLES的客户包括政府机构、法定委员会、国家公用设施供应商及私人企业，包括多个建筑工程的总承建商。于2018财政年度、2019财政年度及2020年4个月，来自五大客户的收益分别占收益约75.8%、78.1%及89.2%。

资格牌照

SLES是承建商註册系统下CW02、CR07、ME11及SY08工种的注册承建商，能够承接公营及私营界别的土木工程、电缆╱管道铺设及道路修复、机械工程及机械设备、厂房及机械之合约。于最后实际可行日期，公司为一般建造商1类许可证的持有人。

行业情况

根据行业报告，于地下公用设施行业，私营界别及公营界别于2018年的认证进度付款分别约为8.299亿新加坡元及5.402亿新加坡元，且于2019年至2023年期间分别以复合年增长率约4.7%及4.2%增长，于2023年分别达致约10.604亿新加坡元及6.658亿新加坡元。于2018财政年度，新加坡整体地下公用设施行业被视为零散，有数以百计的公司在市场上竞争。

财务状况

SLES分别于2018财政年度、2019财政年度及2020年4个月的毛利约661.5万新加坡元、832.3万新加坡元及255.2万新加坡元;及(ii)分别于2018财政年度、2019财政年度及2020年4个月毛利率约17.4%、16.8%及16.4%。

业务策略

SLES致力利用竞争优势以达致可持续业务增长并进一步加强在新加坡地下公用设施行业(特别是向公营及私营界别提供的污水处理分部、燃气分部、水务分部及电力分部)的整体竞争力，拟实施以下业务策略达致此目标：

提升的机器及设备;进一步增强管理团队；提升及改良资讯科技基础设施和系统；通过竞投更多及╱或价值更高的地下公用设施项目工程，继续加强在新加坡地下公用设施行业的市场份额。

上市理由

上市地位将提升SLES在本地及国际上的声誉、提升作为地下公用设施行业专业工程集团的知名度，并可能有助获得客户好评为已达至若干企业管治及财务实力标准。

除了提升在国际上的形象外，寻求上市的另一理由为设立一个公众股本集资平台，致使未来的增长不会受到控股股东的财力所限制。

风险因素

SLES的项目工程属非经常性质;

在招标及报价中估算项目成本，任何未能准确估算成本的行为均可能导致成本超支或对的毛利率造成影响;

在业绩记录期间，五大客户(包括政府机构、法定委员会及国家公用事业提供单位)佔总收益超过75%，若未能持续获得新项目工程订单，可能会对的财务表现构成影响;

根据定期合约发佈的工程指命已确认的收益可能低于该等合约中所载列的初始合约金额;

未能及时完成项目工程或会对财务表现及声誉造成不利影响或使面临申索;

委聘分包商落实项目工程的若干部分，且未必能够确保彼等的工程质量及彼等及时交付工程;

业务涉及固有行业风险及职业危害，如该等风险(如未能遵守工地的安全措施及程序)成为现实，可能造成人身伤害、财产损坏或或致命事故，从而可能影响的业务营运及财务业绩;

短期经营业绩未必反映的长期经营业绩;依赖多项牌照及许可证，倘任何牌照或许可证被取消、吊销或无法重续，可能对的营运、财务表现及财务状况造成不利影响;

可能受到政府法规、条例或政策变动的不利影响，有关变动将会影响对服务的需求;

遵从环境法规可能需要负上高昂的成本，而不遵从有关法规则可能损害集团的公众形象及可能须承担庞大的金钱损失及罚款。