财报前瞻 | 今年以来股价下跌超三成，美光科技(MU.US)Q2能否迎来利好消息？

智通财经APP获悉，美光科技(MU.US)定于美东时间周三(3月25日)盘后公布第二财季财报。自今年年初以来，该股股价累计下跌32%，过去一个月累计下跌36%。

Q1回顾与Q2总体预期

回顾第一季度，尽管美光的收入和收益出现了下降，但其业绩仍超出市场预期。营收下降35%至51.4亿美元，调整后每股收益下降84%至0.48美元。该公司所有部门的收入都出现了两位数的下降。财报发布后，美光科技盘后股价大涨。

美光科技预计Q2营收将达45亿美元到48亿美元之间，其中值（46.5亿美元）不及分析师预期。FactSet调查显示，分析师此前平均预期美光科技第二季度营收将达47.5亿美元；Zacks普遍预估目前为46.6亿美元，较上年同期减少20.2%。

管理层预计摊薄每股收益可达0.19-0.34美元；非GAAP调整后摊薄每股收益预计将达0.29-0.41美元。FactSet调查显示，分析师此前平均预期美光科技Q2调整后每股收益将达0.39美元。市场普遍预期的收益为0.38美元，下跌77.8%。

需要关注的因素

由于微处理器需求低迷，该公司过去两个季度的收入不断下降。预计公共卫生事件将对美光第二财季业绩产生负面影响。该公司在中国的业务敞口较大，这使其更容易受到影响。美光恢复对华为的芯片发货量所带来的收益，可能已被1月底以来全球业务中断所抵消。

其次，利润率较低的NAND产品组合比例上升，再加上内存价格较低和制造成本下降幅度很小，可能会令利润率承压。另外，与即将收购其与英特尔的合资企业IM Flash Technologies相关的未充分利用的费用，预计也将影响利润率。

另外还需注意，DRAM的收入很可能会逐年下降，而且顺序下降。Zacks对DRAM收入的普遍预估目前为30亿美元，较上年同期下降25.8%，环比下降3.7%。

尽管如此，自2019年下半年以来，美光在多数终端市场的客户库存调整方面都取得了进展。这可能对第二财季DRAM的位元需求产生了积极影响。云、图形、游戏机和汽车应用市场的DRAM 位元出货量稳步上升，预计将成为本季度的利好因素。

此外，美光去年8月开始出货的1Z DRAM芯片，预计对其业务起到了推动作用。值得注意的是，在第一财季，1Z DRAM芯片的收入增长速度是其历史上所有产品中最快的。

尽管如此，大多数细分市场普遍存在的价格疲软，预计将抑制美光的计算和网络业务部门。Zacks一致估计，这部分收入为17亿美元，较上年同期下降35.4%。

展望未来，美光预计将受益于数据需求的增长和5G技术的推出。随着机器学习和人工智能的普及，对数据的需求也在增加。