新股消息 | 中成药分销商满贯集团二次闯关成功，2019年收入增速降至1.1%

智通财经APP获悉，据港交所3月25日披露，香港本土中成药分销商满贯集团控股有限公司通过上市聆讯，申万宏源香港为其独家保荐人。  

招股书显示，去年2月19日，满贯集团执行董事兼董事会主席王嘉俊向华润医药（03320）出让25%的股权。在引入华润医药为集团第二大股东后，集团于同年7月29日递交上市申请，而后于今年3月12日再次递表。  

满贯集团于2015年4月由创始人王嘉俊在中国香港注册成立，是一家提供多种中成药、保健、个人护理、皮肤护理及其他健康护理产品的供应商，通过分销业务和零售业务两个经营分部在香港销售上述类别产品。其中，分销业务为集团贡献了95%以上的收入。  

中成药及保健产品一直是该集团最畅销的产品类别，在往绩记录期间，销售这两类产品的所得收入合共占总收入的79%以上。2019财年，销售保健产品所得收入首次超越销售中成药产品所得收入，其中，前者占年内总收入约41%，后者占总收入约38.2%。销售保健产品所得收入有所增长，复合年增长率为83.8%。  

根据益普索报告，以收入计算，满贯集团于2018财年在香港的中成药分销市场中排名第三，市场份额约为8.1%，五大市场参与者合共占市场份额约43.3%。香港的保健产品分销市场高度分散，没有主导同行，市场参与者主要在产品质量、普及程度及定价等各方面与同业竞争。  

2017-2019财年，其收入分别约为3.66亿港元、6.93亿港元以及7亿港元，年复合增长率为38.3%。同期，因相对采购多一些利润率低的保健品以满足客户需求和市场需要，其毛利率先升后降，分别约为29.6%、30.3%及27.3%。年内溢利分别约为6392万港元、1亿港元以及5451万港元。

往绩记录期间，该集团的收入按复合年增长率38.3%增加。2018年收入同比增速达到89.2%，但2019财年收入增速降至1.1%，主要受到社会事件的影响。此外，2019年毛利率下滑、叠加公司大规模扩员，加大广告推广力度，导致销售费用和行政开支的大幅增长，净利润大幅下降约46%至5451.6万港元。

满贯集团于2017至2019财年向五大客户销售所得收入约为3.32亿港元、6.28亿港元及5.91亿港元，分别占总收入的90.8%、90.7%及84.4%。其中，除华润堂外的五大客户均为独立第三方。  

值得注意的是，该集团于2019年9月27日在澳门取得药物产出入口及批发商号准照。并于2020年1月1日与华润医药订立主供应协议，内容关于满贯集团向华润医药集团供应中成药、保健及其他健康护理产品，有效期截至2021年12月31日。于今年3月11日与华润医药集团就于中国成立一家合营企业（华润医药为大股东）订立一项协议，预期该合营企业将利用华润医药的网络，在内地分销满贯集团的产品。  

满贯集团于2018财年宣派及分派中期股息1.1亿港元，于2019财年宣派及分派末期股息3000万港元及特别股息2000万港元。