印度诞生全球估值最高的在线教育公司，腾讯（00700）已入局

本文来自微信公众号“IT桔子”，作者：吴梅梅。

2020 年开局，普通人不断地在见证历史(全球卫生事件确诊超 300 万人，一个月内美股四次熔断)，一些牛逼的投资人/大佬致力于参与和创造历史。

近日，印度职业教育公司 Guvi 宣布获得 6000 万卢比(约 600 万元)A+轮融资，投资方为 CBA Capital 管理的专注于教育的风险投资基金 Education Catalyst Fund;该笔融资是 4 月以来印度市场公开披露的第 4 笔教育科技投资案。

事实上，2020 年前 3 个月印度发生的教育领域投资交易事件已经超过了去年的一半。

2020Q1 印度在线教育投资大火，卫生事件是「催化剂」

根据最近 6 年印度教育科技投资事件来看，2018 年有明显的爆发趋势，投资金额同比倍数级增长，2019 年的总投资金额达到最高值 61.7 亿元。(美元、卢比按汇率折算成人民币)

IT 桔子数据显示，投资笔数上，2020 年 Q1 印度市场教育科技领域发生投资事件 18 起，与去年同期相比增长 257%;总投资金额达到 21.9 亿元，同比增长近 19 倍。通常来说，一季度并不是投资旺季，但印度教育科技投资市场显得异常火爆。

在这场卫生事件面前，全球投资人和创业者都看到中国的产业发展给出的一个样本，数字娱乐、在线教育、电商直播在「卫生事件」催化下增势明显——过去几个月，中国有 1.2 亿名学生用钉钉上课学习。那么，印度大概率可以顺势布局、照抄「剧本」。

据 Crunchbase 数据，最近 30 天，Vedantu APP 的下载量为 51.38 万次;BYJU'S 的 APP 被下载了 2.74 万次。

还有 Guvi Geek Network Private Limited 这家公司，成立于 2014 年，提供编程技能培训和就业指导服务。卫生事件封锁期间，Guvi 表示访问和注册其网站的人数激增，12 天内网站课程注册量已超过 15 万，包括学生和在职员工都学习了 Guvi 的技术课程。(1)

历史总是惊人的相似，只不过是换个地方/时间重演。

此时投资印度的在线教育也许是最好的时机：一是在线学习需求从原先的可选性成为刚需，且用户不受地域限制，规模化获客成本显著下降，对在线教育企业是利好;同时，企业想要抓住机遇也需要人力、运营的支持，这都离不开钱。资本顺水推舟，说不定还可以较低的估值投资项目(从 2 月~4 月公布的 16 笔印度教育投资来看，融资金额不超过 1000 万美元的占比 2/3)。

若论单笔投资金额，公开信息显示，印度教育过去 6 年内最高单笔融资是 4 亿美金，相比中国猿辅导刚融完新一轮融 10 亿美金来说还有些差距;但我们发现大笔融资主要集中在头部教育平台，比如以下交易额度最高的 10 起事件中，有 6 笔都是 BYJU'S 融的。

腾讯(00700)和好未来(TAL.US)早就盯上了印度在线教育这块「大蛋糕」

据谷歌联合 KPMG 发布的报告显示，到 2021 年，印度在线教育市场的体量将达到 19.6 亿美元，比 2016 年的 2.47 亿美元增长 793%。此外在线教育也是印度用户有付费习惯的少数赛道之一，在这块大蛋糕面前，红杉海外、老虎环球基金等海外资本已入局。

那么，国内有哪些资本偏好印度教育科技市场?据 IT 桔子观察，中国资本投资印度教育市场的投资方主要分为两类，一是做出海投资的风险资本，典型的如 GGV 纪源资本，近几年投了 Vedantu、Unacademy;二是好未来和腾讯这 2 家巨头，而蚂蚁金服作为 BAce Capital(该基金重点投资印度和印尼在线消费 A~B 轮融资)的 LP，相当于间接投资了 K12 直播课平台 Lido learning。

腾讯在 2017 年 7 月、2019 年 3 月相继参与了 BYJU'S 的 4000 万美元、1140 万美元融资，并于 2020 年 2 月投了 Doubtnut 的 1500 万美元 A 轮融资。

据 IT 桔子统计，BYJU'S 到目前共融资 12 轮，总额达到 78 亿人民币，位列印度教育企业融资榜首，BYJU'S 投后估值近 82 亿美元，可能是全球估值最高的教育初创公司。

BYJU'S 成立于 2015 年，为 1-12 级(K-12)提供高度个性化和有效的学习计划，据悉，BYJU'S 拥有 4200 万注册学生和 300 万付费订阅用户。BYJU'S 的特点在于：丰富的互动学习课程，覆盖 CBSE 和 ISC 的数学、物理、化学和生物(1-12 年级)，后期覆盖到 JEE(工程院校入学考试)、NEET(医学院校入学考试)、IAS(印度公务员)、CAT(国际公认会计技师)备考课程，平台有 5 万多个视频;个性化自适应学习，如交互式动画、知识图谱、测验和评估，并为学生创建个性化的学习旅程;名师指导及直播。(2)

另外，受 COVID-19 影响，BYJU'S 还宣布从 4 月 2 日起为学生提供免费的在线直播课程!(印度完全在抄中国的作业啊……)

好未来 2019 年 8 月在印度参与了 K12 辅导平台 Vedantu 的 4200 万美元 C 轮融资。

据 IT 桔子统计，Vedantu 共获得 6 次融资，总融资额 7 亿元人民币，最近一笔是融资是 4 月刚获得君联资本、Omidyar Network 的 1300 万美元 C1 轮融资，以及获得韩国投资机构 KB Global 的 700 万美元 C2 轮融资，投后估值约为 2.8 亿美元。

据悉，Vedantu 成立于 2014 年，与 BYJU』S 不同，主打直播在线辅导，并开发了一款名为 W.A.V.E. 的线上平台，以便于教师评估学生的参与情况，同时学生亦可为老师的教学效果打分。2019 财年，公司营收 1 亿卢比，亏损 2.7 亿;截至今年 2 月，Vedantu 月活用户约为 2500 万，付费用户约 7.5 万。(3)

中国新锐独角兽也出海印度做教育

近几年，TIkTok 风靡欧美，小米手机在印度大获全胜，国内巨头的出海、全球化扩张不断被提及，但是教育作为一项本地化属性很重且区域差别大的服务，国内教育出海者屈指可数：传统教育企业有新东方、好未来;互联网科技企业有立思辰、欢聚时代(YY)、字节跳动;新型教育科技公司有 ITutorGroup、猿辅导、网易有道、VIPKID。

教育企业真正地「走出去」并不容易，即便 VIPKID 能够利用北美外教在线教中国人学英语，或者推出 Lingo Bus 帮助外国小孩子学中文，我们更多认为 VIPKID 是全球化的在线学习平台，而不是业务覆盖全球的跨国公司。

从出海地点来看，2016 年以前教育出海都是走向美国、加拿大这样的发达国家，与世界接轨;而出海到印度也就发生在去年，以猿辅导为典型。

图片来源：志象网

企查查数据显示，2019 年 8 月，北京猿印教育科技有限公司成立，11 月公司注册成立增加至 100 万元，公司法人为刘灿。据悉，刘灿此曾任百度外卖产品总监，美团点评到店事业群的高级总监，刘灿同时也是北京猿竺教育科技有限公司的法人，猿竺的法人股东是注册地在香港的 Daituzi Education Technology Corporation Limited。

由于中国企业在印度注册成立公司，面临严格审核，时间成本高;那么，通过境外投资的方式试水进入印度更可取，猿印、猿竺就是猿辅导集团专门设立的投资印度教育的公司。目前猿辅导在印度已浮出水面的项目是在线辅导平台 Oda Class，据悉，ODA Class 采用的是国内盛行的双师教学模式。

我们认为，出海印度还是有机会的，究其原因还是和中国相比，无论是同样庞大的市场基础，还是相似的教育基础(资源不均、补习文化盛行、竞争考试)、职业倾向(医生、工程师、公务员是印度人热衷的职业)，各方面来说，印度的应试教育需求只会更强。

猿辅导创始人李勇曾表示，「ODA Class 50 天内收获了超 100 万的订阅者，证明了团队成功的可能性。」与此同时，在印度 Google Play 2019 年 12 月最佳教育 App 排行榜中，ODA Class 已经名列第三名，猿印预计在 2020 年底前获得 1000 万用户。(4)

但同时出海面临巨大的挑战，一方面投资程序更复杂，民营企业境外投资应主动申请备案或核准。境外投资涉及敏感国家和地区、敏感行业的，须获核准;其他情形的，须申请备案。另一方面，中国企业采用联络处(Liaison)、分支机构(Branch)及项目办事处(Project Office)在印度境内开展业务，需要经过印度储备银行与印度政府的协商许可。

此外，出海可能面临着因不熟悉印度的法律、政治、宗教、文化而引发的经营风险，聘请当地专业机构(律所)、吸纳本土团队是可行的办法;出海还意味着直面本土在线教育企业竞争，印度在 K12 领域已经有 BYJU』S 、Vedantu 这样的录直播「双雄」，在职教领域有 Unacademy;猿辅导进入印度教育领域，会是一着好棋吗?