交银国际：上调中芯国际(00981)目标价至18港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布报告称，上调中芯国际(00981)目标价20%，由15港元调高至18港元，此为基于2倍2020年市净率，维持“中性”评级。

该行称，中芯首季收入及毛利率与修订后的指引一致，净利润同比有增长，但环比则下跌，因为非营运利润减少。第二季前景乐观，集团指引为收入环比增3至5%，毛利率介于26至28%，环比持平或略增。

该行还称，虽然资本支出增加，但14及12纳米产能计划基本不变，集团继续预计收入贡献将逐步增加，并指出与N+2技术比较，N+1技术是一种成本更低的特定技术设计。由于收入前景优于预期，该行上调对其将2020及2021年净利润预测5%及3%。