温冠麟：散户投资者情绪高涨 短期操作注意对冲风险

本文为温冠麟先生供稿，文中观点不代表智通财经观点。

上周四，美股三大指数跌幅均超过5%，道指跌逾1800点，创下3月23日以来最大单日跌幅，美联储对未来经济的黯淡预期及美国多州公共卫生事件二次爆发的迹象令市场承压。恐慌指数大涨逾50%。外国不少分析师认为市场过于极端，投资者开始获利回吐，尽管纳指势不可挡、站上一万点，市场观点依然非常割裂。风险来临的时候，看似猝不及防，但其实可能已有迹象。

散户投资者情绪高涨，数据背后暗藏风险。全球股市遭遇黑色星期四。美股三大指数暴跌，尽管较此前45%的反弹幅度相比，跌幅不算惊人，但至少说明了一个问题：当全球经济遭遇巨大考验、处于数十年来最糟糕的情况下，股市这轮反弹根基不稳。过去几周害怕踏空、涌入市场的投资者们品尝到了痛苦。在某种程度上来说，未来散户投资者的情绪，将会放大市场的一切情绪。

数据显示，谷歌搜索中的“日内交易”和“看涨期权”在最近几周内激增，已经创下历史新高，美国散户投资者看多情绪高涨。但是历史数据显示，当散户的看涨仓位占比超过45%时，往往预示着股票可能将在未来两个月内下跌约3%，在一年内下跌15%。

此前美股强势反弹，离不开美联储的放水措施和投资者对经济重启的乐观预期。然而，过去几天里投资者的信心受到了打击，美联储主席鲍威尔上周三表示，将继续维持零利率，这也暗示经济复苏道阻且长。

于6月15日，恒指午后走低，交投热度遇冷，个股全线下挫。截至收盘，恒生指数跌超500点，报23753点，国企指数跌1.86%，报9655点。50只恒指成份股中，仅长江基建集团(01038.HK)涨0.24%，其余悉数下跌。

全球经济都处于不同的混乱当中，这个时候资产配置显得更为重要。老土说句，不要把所以鸡蛋放于同一个篮子里面，这就是为了避开单一市场崩盘时带来太大的损失。而在动荡的时期，可以选择一下比较有保证或保值的资产，如黄金，石油，对冲ETF等等，都是不错的选择。

ETF方面如笔者早前也提及过，分配一小部份的资金到恐慌指数，挺适合现在这个时间用。像周四晚美股突如其来的暴趺，也令恐慌指数一度大涨逾50%。而这些可作短期操作作对冲之用，如果中线的操作现时还是比较建议以固收类或稳定保值资产为主。

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