央妈的钱没人要了？华尔街下调美联储资产负债表规模预期

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摘要：美联储的“火力”估计只动用了1040亿美元，这在他们宣称的最少2.6万亿“火力”中的占比仅为4%。

目前，美国出现了一种意外的局面：美联储捧着大把的资金等着“布施众生”，但市场需求却并不旺盛，甚至可以说有些清淡。

这直接导致华尔街对美联储扩表的预期大幅降温，最近，他们纷纷下调了对美联储今年干预金融市场规模的预测。

虽然美联储在公共卫生事件爆发之后推出了多达11种紧急工具，但据当地媒体测算，截至周四，美联储的“火力”只动用了1040亿美元。这在美联储宣称的最少2.6万亿“火力”中的占比仅为4%。而且，过去七周基本没有变化。

鉴于美联储的紧急工具缺乏活力、使用极少，加上美联储承诺采取行动之后市场强劲复苏，华尔街的策略师们下调了对美联储年底前资产负债表规模的预估。

综合来看，华尔街预计，美联储的资产负债表规模在今年年底前可能为8.5万亿美元，比5月时的上次预测大约低了1万亿美元。

而之前还有人预计，如果美联储在扩表方面能达到欧洲央行或者日本央行的水平，其对应的资产负债表规模分别会膨胀到11万亿美元、25万亿美元。

不过，即使下调了预期，8.5万亿美元左右的规模也会是今年年初的两倍。

钱散不出去了?

事实证明，美联储今年这一轮资产负债表扩张并不是一路高歌猛进，而是有所反复——6月上旬出现的资产负债表规模下降只是短暂的，上周陷入停滞，本周又重回扩张。

美联储周四公布数据显示，截至7月15日，美联储资产负债表总规模升至7.01万亿美元，高于一周前的6.97万亿美元。这是6月10日以来的首次增加。不过，这还是比6月10日的峰值低了2100亿美元。

除了资产负债表之外，美联储另一个重要工具——无限量购债也出现缓和态势。

对此，分析师们认为，外国央行对美联储的美元互换额度的兴趣下降也是一个触发因素，上周美联储在回购市场的操作规模降至零——与中国央行通过逆回购投放流动性不同，美联储通过回购来投放流动性。

一级交易商信贷安排(Primary Dealer Credit Facility)的使用量继续下降。一级交易商信贷安排向获批准的政府债券交易商提供最长90天的贷款。

此外，市场对一项旨在支持货币市场共同基金的计划的需求也在下降。

倒是针对企业信贷市场和中小型企业的融资工具使用量在小幅增加，美联储的大众贷款计划从符合条件的银行中购买了1200万美元贷款。不过，它们对抵消整体需求收缩方面效果甚微。

对于这种情况，高盛首席全球利率策略师Praveen Korapaty认为，低参与度是一个积极的信号，突显出当前金融市场的健康。

（编辑：郭璇）