港股通调整名单明日“兑奖”，谁能价值重估？

港股通大调整名单即将出炉，南下资金“蠢蠢欲动”，部分个股已经按耐不住了，九毛九（09922）、移卡（09923）及复星旅文（01992）近几日股价均出现了“大幅度振幅”的异动表现，如九毛九，于8月10日大涨12.7%，调整两日后再涨6.7%，再如移卡，持续大涨后于8月11日暴跌21.25%，8月13日再暴涨24.9%。

智通财经APP了解到，8月14日港股收市后将公布恒生综合指数年中检讨结果，但在这之前，已有多家券商进行了港股通纳入筛选预测。纳入港股通，意味着将可以得到内地资金的投资，公司的交易活跃度将显著性提升，更具价值发现功能，一些具有成长性及行业龙头将得到资金追捧。

除了3月及9月的大调整外，港股通平时都会有一些小调整，且即便是小调整，也有大量资金关注着调入调出情况，纳入生效日股价短期波动一般都会比较大，而长期具有投资价值的公司，将获得可观的投资收益。

比如思摩尔（06969），今年7月23日公布被纳入恒生相关指数成分股，当日股价涨幅26%，27日调入港股通生效，当日涨幅12.53%，从长期看，比如药明康德（02359），于2019年1月7日调入港股通，至今涨幅超过3倍。

此外，去年8月份，沪深交易所分别发布《沪港通业务实施办法（征求意见稿）》、《深港通业务实施办法（征求意见稿）》，此次调整将会首次把同股不同权及第二上市的公司纳入选股范围。阿里（09988）、京东（09618）及网易（09999）关注度较高，但有部分投行认为上述三家暂时不能纳入港股通，仍需内地监管机构作出指导。

在谈及可能纳入的标的之前，我们先看看纳入港股通的规则。

了解港股通调整规则

智通财经APP了解到，纳入港股通的标的，需要满足以下条件：

一为A+H股份中的非ST股；二为A+H之外的恒生综合大型及中型指数成分股；三为A+H之外的恒生综合小型指数成份股，平均市值达50亿之上（按过去12个月平均月底市值计算，每半年检讨一次）；四为扣除REIT（房地产基金）等非股票品种；五为每只合资格证券于过去12个月每月的成交量流通比率最低要求为0.05%。

而对于同股不同权制度，根据规则，除了满足现行条件外，AB股制度下的公司还需要满足：稳定交易期时长，需要符合“6个月+20个港股交易日”条件；考察日前183天（含考察日当日）日均市值不低于200亿港元；符合流动性安排，最近183日港股总成交额不低于60亿港元；四是满足合规要求。

非A+H股是预测的重点，主要在恒生综合指数成分股帅选，该指数包括中小型指数，大中型指数及行业指数。纳入了综合大型及中型指数成分股基本就可以成为港股通标的，而中小型指数股，需要满足流通市值条件。

港股通标的调整包括调入和调出，每年3月及9月是大调，其余时间是小调，调入和调出都会影响到资产价格变动，实际上，除了新增的A+H股，港股通的调整主要为恒生综合指数的调整。成分股被剔除恒生综合指数的需要调出，大中型指数成分股调入中小型指数且不满足50亿港元市值的需要调出。

纳入“港股通”名单预测

智通财经APP通过中信建投等多家投行的预测标的中，整理出共有34家公司可能将被纳入港股通。

这34家标的流通市值均在50亿港元以上，成交量条件也基本满足，其中已有部分个股或已被资金盯上，比如九毛九、复星旅文以及移卡等，8月表现较为突出。此外，部分券商也给出了港股通调出名单，包括莎莎国际（00178）、丰盛控股（00607）及广汇宝信（01293）等。

以下为截止8月12日预测调入的港股通标的情况：

在预测的名单中，分布于物业服务及管理和教育板块的最多，分别有4家和3家，服装、地产发展商、药品、酒店及度假村以及银行5个行业均2家，软件开发及汽车经销商等其他17个行业均为1家。

物业服务及管理和教育行业抗周期性强，这几年表现也远远跑赢大盘，2020年至今，上述两个行业指数涨幅分别为64.1%和51.9%，分别跑赢大盘74.7个及62.5个百分点，个股吸金水平相比其他行业普遍要强。而此次预测标的中，永升生活服务（01995）今年以来涨幅近两倍。

不过在8月份，这两个行业个股并无明显异动。当然，没纳入港股通之前，主要为在港资金操作，震荡市下个股投资还是要先看行业，而纳入港股通后，除了行业分布外，企业的成长性，行业地位以及盈利水平都可能影响内资的投资判断。下面来谈谈几家最有可能被热炒的优质个股。

可潜伏的优质个股

九毛九，以连锁为核心的中式餐饮集团，于2020年1月15日登陆港股市场，截止2019年底经营五个自创品牌，包括“九毛九”、“太二”、“2颗鸡蛋”、“怂”以及“那未大叔”，在全国16个省份40个城市及4个直辖市开设292家餐厅以及44家加盟餐厅，其中，太二门店数量达到126家。

该公司上市以来，得到资金追捧，目前累计涨幅近70%，主要为业绩非常好，近三年收入及净利润复合增长率分别为35.25%和56.6%。2020年受卫生事件影响，收入下滑23%，但核心品牌太二酸菜鱼预期仍能增长25%。强劲的品牌竞争力及持续提升的市场份额，即便是业绩预警之后，仍有资金持续流入。

移卡支付，由腾讯财付通前任总经理刘颖麒于12年所创立，并开展经营支付服务业务，为小微商户提供无缝、便捷、可靠的支付服务，于2020年6月1日登陆港股市场，累计涨幅近3倍。该公司近三年收入复合增长率为172.1%，2019年首次实现盈利。

该公司移卡交易量迅速增长，2019年的1.5万亿，较2017年增长达6.5倍，支付业务收入21亿，较2017年增长6倍。实际上，除了业绩高增长外，移卡主要优势为建立了自身的生态系统，通过支付业务构建了一个独立的生态系统及营销平台，这也是各大投资者看好该公司的核心因素之一。

复星旅文，为全球性的旅游集团，同时也是国内亲子游度假龙头，拥有完整的产业链资源，包括渠道端，旅游景点资源，以及酒店资源等，是一个行业生态的综合体，该公司于2018年12月14日登陆港股市场，近三年收入复合增长率为21.2%，2018年实现盈利，2019年净利润同比增长97.4%。

该公司拥有海内外度假村资产，旅游目的地资产以及各种周边服务资产，依靠全球化资产，产业链布局优势，在卫生事件期间获得了较同行更高的业绩水平，同时该公司亚特兰蒂斯运营已于第二季度恢复，丽江及太仓项目也相继预售及开业，第三及第四季度业绩预期恢复乐观。该公司目前处于估值底部，资金关注度较高。

永升生活服务，依靠旭辉地产发展起来的物业股，不过这几年通过“关联方+招投标+战略合作+收并购”的方式拓宽客户来源，对旭辉的依赖越来越低。该公司于2018年12月17日登陆港股市场，近三年收入及净利润复合增长率分别为60.9%和71.2%。

该公司盈利持续优化，从各大投行对永升生活服务的评级看，目标价普遍在15-20港元之间，如业绩预告发布后，富瑞于8月3日将该公司目标价上调至16.96港元，该公司的价格基本反映了各大投行给出的价值。目前，该公司估值较高，PE值高于行业，资金关注度可能退潮。

综上而言，纳入港股通的标的即将出炉，资金或已“蠢蠢欲动”，而九毛九、移卡、复星旅文以及永升生活服务基本面优质，纳入预期较强，投资者可重点关注。