康希诺生物-B(06185)之后，又一只明星疫苗公司要上市了

本文来自“见闻VIP”。

正在研发疫苗的德国生物制药公司CureVac准备在纳斯达克上市了。

CureVac本周早些时候宣布通过IPO筹资，同时向持股比例超过50%的亿万富豪投资人Dietmar Hopp增发价值1亿欧元(约合1.18亿美元)的股份，以加快疫苗研发进度。

市场估算，如果该公司以IPO价格区间(14-16美元)的上限发行股票并行使超额配售权，则募资额最高将达到2.45亿美元。截至3月底时，CureVac拥有4350万欧元的现金及现金等价物。IPO完成后，叠加之前的融资，这一数字将增至最高8亿欧元左右。

市场原本预计CureVac将在周四市场收盘后公布IPO定价，但迄今尚未公布。

就在周四，中国疫苗研发明星企业康希诺在A股上市，再度点燃了市场对于CureVac上市之后股价大涨的憧憬。康希诺A股上市首日一度大涨127%，募资额达到7.48亿美元，其早已在香港上市的H股年初至今已经涨了两倍多。

如果CureVac成功上市，将助推疫苗企业IPO热潮达到新的高度。在安永负责欧洲、中东、印度和非洲IPO项目的Martin Steinbach表示，2020年是过去二十年中疫苗相关IPO最活跃的一年。

根据Dealogic的数据，今年迄今为止，在美上市的生物科技公司已通过IPO筹资约94亿美元，超过了2018年全年65亿美元的规模，是自1995年有记录以来IPO筹资额最高的一年。

今年以来生物科技公司股票在上市交易首日平均涨幅达34%，创下自2000年科技股热潮以来该类股最大的首日平均涨幅。一些明星级企业的股价表现令人吃惊，Moderna的市值已从年初的约70亿美元飙升至近300亿美元。

贝伦贝格(Berenberg)股权投资部门负责人Fabian de Smet说，疫苗是当前投资者界讨论最多的话题，这就像是“在2000年说互联网一样”。

然而，已经有不少投资者开始对疫苗企业上市持谨慎态度，毕竟这类上市公司多数还没有实现盈利，但估值已经飙至高位，很多股票被认为存在泡沫。

康希诺A股在盘初暴涨之后迅速回落，收盘涨幅仅87.45%，不仅远不及此前国盾量子上市首日906.1%的涨幅，而且也错过“中一签可赚30万元”的预言。康希诺A股股价一度冲上470元，收盘报393.11元，而H股还不到200港元。

募资方式明显转变

与Moderna等同行对手相比，CureVac多年以来在大众面前一直十分低调。但实际上，这家公司与BioNTech一样，都是德国在疫苗研发方面走得最远的企业。

CureVac受到了德国政府和欧洲医药公司的大力支持。6月，德国政府宣布向该公司注资3亿欧元，获得23%股权。当时这被认为是德国政府防止CureVac被美国收购——3月中旬，德国媒体称美国总统特朗普提出为CureVac提供大约10亿美元，以换取独家获得疫苗，但后来这一消息被怀疑是CureVac故意放风以自抬身价。

7月下旬，英国制药巨头葛兰素史克宣布向CureVac注资1.3亿英镑，获得近10%股份。

迄今为止，CureVac已经因其疫苗项目获得了总计6.4亿美元的外部资金支持。

此次在纳斯达克上市，意味着CureVac获取外部资金的方式发生了明显的转变：从欧洲延伸到了美国。同时，也意味着CureVac改变了多年来主要依赖德国大型IT企业SAP联合创始人Dietmar Hopp的资金支持，先是从私人投资变成接受政府和企业注资，又进一步转变为从大众手中募资。

疫苗研发支出暴增

CureVac已划拨出1.5亿美元资金用于开发疫苗，直至完成第三期临床试验。另外还有5000万美元用于扩大短期产能。

这表明CureVac在疫苗的研发支出急剧增长。因为就在今年一季度，该公司在该项目上的研发支出还不到40万美元。

为何发生变化?

无论是募资方式的明显转变，还是成倍增加疫苗研发支出，可能都与CureVac已经在疫苗竞赛中落后于领跑者有关。

BioNTech的疫苗研发已经进入3期临床试验，并计划最早在10月寻求监管层的审查，但CureVac预计在四季度之前都不会开始其关键试验。这家公司当前希望在今年年底前将疫苗推进到2期临床试验阶段。

（编辑：玉景）