新基建东风下Apollo落地超预期，百度(BIDU.US)迎来AI业务转折点

回购股票是为数不多能提振市场对上市公司信心的举措，因为这意味其中至少有两层内涵，其一是公司价值被市场低估;其二是业务发展向好，成长性值得期待。

百度便是在股票回购上愿花重金的企业之一。

智通财经APP了解到，在2020年第二季度财报发布当天，百度同时宣布董事会已经批准追加2020年股票回购计划，将回购额度从10亿美元上调至30亿美元，有效期至2022年底。

其实，在过去的两年中，百度累计回购股票金额已到19亿美元，而此次直接将回购额度翻2倍至30亿美金，这意味着百度若如约完成回购，总额度至少在40亿美金以上，已接近百度当前市值的十分之一。手笔之大已不容投资者忽视。

为何百度在股票回购中能有如此魄力?从最新一期的财报中，或许便能找到答案。

据财报显示，2020年第二季度，百度的收入为260.3亿元，超出市场平均预期的257亿元;运营利润(Non-GAAP)为56.05亿元，同比大增187%，远超市场平均预期的31.1亿元;净利润(Non-GAAP)为50.8亿元，同比增长40%。营收、利润指标均超市场平均预期。

业绩表现超预期的背后，主要得益于在线营销业务的强劲反弹。智通财经APP发现，报告期内，百度的在线营销业务收入为177亿元，环比增长24%。这意味着百度的在线营销业务已逐渐复苏。

不过，能让百度下重金抄底的核心原因或许在于AI新业务的快速发展。报告期内，百度的AI新业务实现了两位数的同比增速。但更为关键的是，在“新基建”这样的国家级战略支持下，Apollo的落地远超市场预期。

可以预见，在“新基建”的东风之下，Apollo已成为百度AI商业化的重要抓手，其价值有望迎来加速释放。对于长线资金而言，当前或许就是下注全球最大的自动驾驶开放平台的好时机，而最熟悉公司业务发展的百度管理层则已做出表率。

AI商业化落度超预期

若说在线营销业务是复苏，那么AI新业务便是持续增长，且在“新基建”的政策东风下，AI的商业化落地已开始超预期发展。报告期内，各项AI新业务均取得了不同进展。

DuerOS方面，国际权威调研机构已对小度智能音箱第二季度出货量给出了国内第一的初步预测。语音助手的使用频次则继续保持高增长。财报显示，小度助手第一方硬件设备月语音交互次数达28亿次，与去年同期相比翻了近一倍;小度助手语音交互总次数达到58亿次，比去年同期增长了57%。

百度云方面，根据IDC在7月下旬发布的两份市场报告显示，在工业质检领域，百度智能云市场份额第一。在视频云市场，百度智能云市场份额排名第三，同比增长59.3%，显著高于行业整体增速。在报告期内，百度智能云加速向医疗行业、电力行业、城市预警领域、银行业渗透，相继与国家电网、南方电网、央视网、中国建材集团等达成合作。

目前，百度AI开放平台已经开放260多种AI能力，服务210多万开发者。百度方面表示，未来十年将加大对新基建的投入，预计到2030年，百度智能云服务器台数超过500万台，为云服务的发展奠定基础。

而在百度的AI新业务中，Apollo的商业化落地速度之快，则是远超市场预期的。

作为全球最大自动驾驶开放平台和生态，Apollo代表中国最强自动驾驶实力。目前已形成自动驾驶、车路协同、智能车联三大开放平台。自动驾驶方面，超过十项中国第一，技术实力领跑行业。

报告期内，百度与交通运输部公路科学研究院、中国信息通信研究院、广州开发区、南京市、秦淮区两级政府、大连金普新区、中国一汽集团等研究院、政府机构和企业签订了战略合作协议，欲探索新基建、新交通前沿科技，加速车联网与智能交通建设。

而自今年3月以来，百度在智能交通领域连续拿下多张政府订单。这与百度在智能交通领域的技术实力、全面布局密不可分。知名研究机构Navigant Research发布了最新自动驾驶竞争力榜单。2020年，唯一上榜的中国玩家百度Apollo排名再次跃升，首次挺进Navigant Research报告国际自动驾驶“领导者”行列。

智通财经APP了解到，在自动驾驶、智能交通领域，百度是全球唯一具备车路行技术闭环的公司，也是唯一承担自动驾驶国家人工智能开放创新平台的企业。

凭借着领先的技术以及繁荣的生态，百度的自动驾驶及智能交通在“新基建”的政策东风下迎来了加速发展机遇。可以说，百度的Apollo业务终于迎来了“风口”，其释放价值的时间已大幅提前。

新一轮技术周期起点

事实上，随着百度AI商业化的加速落地，市场中不乏关于百度目前已处于新一轮技术周期起点的讨论，国金证券对百度当前的发展评论到“在PC互联网、移动互联网之后，一定会进入家居互联网、车联网时代，这是两个尚待开发的新入口、新场景，而百度的战略或许就是做这两个领域的安卓，不是单纯的技术解决方案商，而是平台、基础设施、综合运营三位一体的服务商，即将谷歌在智能手机行业做过的事复制到智能家居、车联网领域。”

而从DuerOS以及Apollo当前所积累的技术、生态以及市场优势来看，百度确实是最有潜力的玩家之一。

除了对技术的讨论外，国金证券亦认为百度当前价值或被低估，最明显的莫过于资本市场给百度的单位用户价值远低于大部分可比竞争对手。以8亿移动MAU(含爱奇艺，去重)计算，当前市值对应百度MAU的单个价值仅54美元，相比之下，腾讯的单用户价值为650美元，阿里的单用户价值为750美元，字节跳动在不含海外客户下也高达300美元。虽然不同企业之间的商业化程度有一定差异，但如此大的差距是否真的合理?重金出手回购的百度给出的答案肯定是否。

而在2020年第二季度业绩发布后，建银国际分析师认为百度基本面的复苏将足以支撑当前股价，而人工智能和云服务方面的进展还可能提供上行潜力，并给予了百度“跑赢大盘”的评级，除此之外，还有包括摩根士丹利、花旗、摩根大通等29家投行给出百度“买入”评级。