招银国际：平安好医生(01833)上半年核心业务增长强劲 上调目标价至150港元

智通财经APP获悉，招银国际发布了覆盖平安好医生(01833)的研究报告，认为公司上半年核心业务在线医疗服务增长强劲，会员服务变现有所加速，并从监管放宽中受益，维持“增持”评级，目标价上调至150港元。

该行表示，2020上半年，平安好医生实现总收入27.4亿元人民币，同比增长21%，MAU同比增长7.3%。核心业务在线医疗服务同比增长107%，达到6.95亿元人民币，占总收入的25%，占毛利的46%。非核心业务健康商城同比增长4%，占总收入的55%，占毛利的17%。

该公司已战略性地将线上流量导向在线医疗服务。上半年，毛利率同比大幅提高8.3个百分点至29.9%，主要由于商业变现进程加快，及毛利率水平更高的在线医疗服务收入占比有所提升。净亏损总额从2009上半年的2.73亿元人民币缩窄至2020上半年的2.14亿元人民币。

与此同时，2020上半年会员服务成功变现，付费用户的平均转化率提高了1.4个百分点，达到5.1%。上半年，公司现有会员产品收入超过4.2亿元人民币，同比增长超过200%。2020年初，公司将会员产品“就医360”升级为“健康守护360”。截至2020年中期，公司已为500多家企业客户提供包括一对一私家医生在线问诊、线下医院门诊挂号协助、陪诊等一站式服务。公司会员服务收入的快速增长，仰仗于1836名自有医疗团队和5978名外部医生提供的优质服务。

该行还认为，2020年4月，平安好医生成为第一家也是目前唯一一家接入湖北省医保在线支付系统的互联网医疗服务提供商。截至2020年6月末，已有14个湖北省下辖的城市医保系统接入该平台。此外，公司还获得了银川市的自建互联网医院医保资质牌照，成为从监管放宽中受益的先行者。