特步（01368）中期营收稳健增长，主品牌维稳，多品牌战略带来成长预期

 2020年8月28日，特步国际（01368）公布截至2020年6月30日止六个月未经审核中期业绩。

智通财经APP了解到，2020年上半年，受到公共卫生事件影响，特步主品牌的收入略降4.6%至人32.01亿元人民币（单位下同）。加上新收购品牌及合资公司于期内所带来的收入贡献，集团上半年实现总收入达36.79亿元同比增长9.6%。按产品类别划分，鞋履业务实现营收22.54亿元，同比增长17.9%，服装和配饰业务分别实现营收13.39亿元和0.86亿元。

盈利能力方面，特步主品牌的毛利率为40.5%；经营溢利为5.01亿元；普通股股权持有人应占溢利为2.48亿元；每股基本盈利为10.1分。此外，集团资产负债表维持稳健，净现金及现金等值项目达21.63亿元。

值得注意的是，上半年特步仍保持稳定派息，董事会宣派中期股息每股6.5港仙，派息比率达到60%。

特步国际主席兼行政总裁丁水波表示：“2020年上半年，公共卫生事件所带来的前所未有的挑战。为应对疫情，特步积极将销售转移至特步主品牌的电子商务平台，并鼓励代理商采用全新且具成本效益的销售渠道，例如私域流量，以抵销实体零售店人流量的减少。私域流量销售对特步主品牌2020年上半年的零售额贡献显著。集团的迅速应变，加上中国政府实行的防控措施让集团的零售表现稳健，并在2020年第二季度呈现显著的复苏迹象。展望未来，相信公共卫生事件将进一步提高中国人民的健康意识，所以对中国内地体育用品行业的长远业务发展和前景依然保持乐观，预计集团业务将于2020年下半年和2021年逐步改善。”

据智通APP了解，上半年公共卫生是给特步业绩增带来较大挑战，但集团运营保持稳健。截至2020年6月30日，特步中国拥有6124家主要由其授权分销商经营的特步品牌店铺，全面覆盖中国31个省份、自治区和直辖市，以及海外地区。特步于2020年上半年在中国内地推出12家索康尼及1家迈乐店铺，并于2020年下半年为两个品牌开设更多新店，继续为盖世威进行品牌重塑，同时致力于2020年在中国内地开设帕拉丁自营店。

此外，特步在上半年加强线上渠道建设，积极将销售转移至电子商务平台，并鼓励代理商及员工通过私域流量，如微信小程序及微信朋友圈等形式提高销售率。集团在天猫、抖音、快手及其他直播平台上进行近200场直播，其中逾50场是与品牌赞助的网络红人合作的直播。特步天猫旗舰店于618购物节期间实现超过50%的零售额增长。期内，特步电子商务业务占集团收入超过20%。

同时，集团的电子商务业务供应链与线下业务供应链整合的重组计划已初现成果。线上独家产品的设计及质量正在改进，以匹配O2O产品，另外亦将继续增加O2O产品的比例，以充分发挥O2O协同效应。 

除了渠道建设的突破，上半年特步在品牌建设和品牌多元化方面也取得诸多成效。作为中国跑者的首选品牌，特步继续采用马拉松和跑步赛事赞助及明星代言的双轨制营销战略。期内，集团采用另一种方式，赞助线上赛事。继2020年1月举行的厦门马拉松后，相继赞助了在重庆、武汉、成都、厦门和江苏省的五场线上赛事，吸引了约70万名参赛者。除了赞助跑步活动外，集团还与特步品牌代言人兼公益大使，亚裔篮球明星林书豪合作，有效地提高了品牌在年轻消费者中的知名度及加强特步与篮球的联系。 

此外，特步于2020年6月在嵩山宣布与少林寺跨界合作，成为第一个与少林合作的体育用品品牌，集团通过将中国体育精神与少林功夫文化相融合，致力传承和发扬中国非物质文化遗产。

产品创新方面，特步首个碳纤板专业跑鞋“竞速160X”广受跑步群体欢迎，更获全球最具影响力的跑步杂志之一《跑者世界》评选为2020年中国内地市场的编辑之选及最高性价比两项大奖。上半年特步对该产品进行升级，于2020年6月发布“騛速系列”。此外，特步还引入“一件种出来的衣服”概念，于2020年6月推出特步可降解环保风衣。该环保风衣由从玉米及秸秆提取出的聚乳酸成分制成，衣服中的聚乳酸成分可在土埋环境下一年内完全降解。

在智通财经APP看来，在上半年特殊的大环境之下，特步还有一大看点，即多品牌战略旗下品牌呈现齐头并进发展趋势。据了解，特步的多品牌战略划分为三个细分市场，包括特步主品牌对标的大众运动、索康尼及迈乐对标的专业运动及盖世威及帕拉丁对标的时尚运动。上半年特步时尚运动品牌和专业运动品牌分别实现营收4.59亿元和0.2亿元，为集团带来可观业绩增量。

其中，拥有百年历史的全球领先跑步品牌索康尼，于6月在上海正大广场开幕，以“跑者的头等舱”全新品牌定位亮相。开幕的推广活动引起市场广泛关注。另外，索康尼推出了最新款的专业跑鞋“啡鹏”。“啡鹏”采用碳纤板中底，以帮助精英运动员突破个人纪录。截至2020年6月30日，索康尼在中国内地的一线及二线城市中共有12家索康尼店铺。特步正规划索康尼在中国内地的零售网络，并计划于2020年内开设超过30家实体店。

特步另一大专业运动品牌迈乐自2020年3月于中国内地推出天猫旗舰店后，分别于2020年4月及7月在北京开业的独立店。特步预计于2020年下半年在中国内地城市开设更多迈乐独立店。据悉，上半年迈乐通过天猫旗舰店向中国消费者推出标志性徒步鞋“山野王者”该产品于618购物节期间的售罄率达70%。

时尚运动品牌方面，特步继续就盖世威的品牌、产品及营销策略进行品牌重塑，并同时优化其零售网络。完成品牌重塑后，盖世威将于中国内地一线城市开设全新独立店，并将寻找机会于人流较多的购物中心开设新店。特步已于2020年7月及8月分别于香港K11购物艺术馆及屯门市广场开设两家盖世威新店。截至2020年6月30日，盖世威于亚太区共有42家自营店。

帕拉丁拥有广泛的分销网络，覆盖中国内地、亚太区、欧洲、中东、非洲及北美。截至2020年6月30日，包括于2020年6月在香港海港城开设的新店，帕拉丁于亚太区拥有31家自营店。除包含回收及有机鞋履的Earth系列外，帕拉丁将于2020年秋冬与法国跨国轮胎制造商米其林合作，推出全新Pampa x Tech系列，以功能性鞋履为特色，并配备高性能技术鞋底，以提高抓地力和适应各种地形的能力。

从运动服饰行业发展背景来看，随着公共卫生事件期间保持社交距离的指引生效，更多人转向跑步，因而令跑步市场持续增长。预期此趋势将延续至2020年下半年及之后，为特步的大众运动及专业运动类别创造有利机会。