中汇集团(00382)：四会校区如期运营，内生性增长带动公司估值重估

智通财经APP获悉，8月28日，大湾区最大的民办商科高等教育集团中汇集团(00382)宣布，旗下华商学院四会校区首期于当日成功交付，并预计将于2020年9月初迎接第一批学生。

四会校区是中汇旗下本科院校华商学院的新校区，总规划面积约为800亩，可容纳约16,000名学生，截至目前已完成建筑面积约为165,166平方米，预计从2020/21学年(2021财年)开始，中汇集团每年将录得不低于3,000人的在校学生总数的净增。

智通财经APP观察到，截至2020年2月29日止六个月，中汇集团实现营业收入约4.18亿人民币，同比增长约18.9%;公司拥有人应占净利润约1.47亿元，同比增长约58.2%。截至2019/20H1期末，中汇集团在校学生人数达到35,300人，同比增长8%，其中华商学院学生人数达到24,110人，同比增长6.5%，待四会校区完全投入使用后，预计中汇集团的本科在校学生规模将超过3万人，较当前学生人数还有超过25%的增长空间。

新校区将带动中汇集团业绩的内生性增长。一方面随着四会校区的投入使用，2021财年及之后数年的在校学生总数的同比净增将不低于8%;另外学费方面，根据其最新2020/21学年的招生简章显示粗略估算，本科新生的平均学费有望达到人民币30,000元，预计本科整体的平均学费较2019/20学年人民币24,315元录得约10%的增幅。总结来看，随着在校学生人数及平均学费的双升，未来本科的收入有望达人民币10亿，相信在此驱动力下，未来公司价值有望实现盈利和估值的双重提升。