美联储调整框架后，这一关键指标将于今晚公布

本文来自“万得资讯”。

在美国大型科技公司遭到抛售以后，投资者等待今晚美国8月非农就业数据，获得对经济复苏进展的更多信号。在美联储的新货币政策框架下，美国就业数据将成为最关键指标，因此这一数据也将影响市场对9月利率决议的预期。

8月非农今晚公布，预期失业率降至10%以下

9月4日晚间，美国将公布8月非农就业报告。多数经济学家预计，就业人数的增长速度将放缓，此前在今年春季经济触底后，就业人数曾出现更大幅度的改善。

即便8月新增非农就业人口超过100万，也无法完全填补卫生事件爆发前几个月造成的就业下滑。3月和4月，非农就业人数分别下降了137.3万人和创纪录的2078.7万人，证明了对美国经济的毁灭性打击。6月就业人口增加了创纪录的479.1万人，5月为272.5万人。

富国银行高级经济学家萨姆•布拉德在周四的报告中表示:“八月份的就业报告应该仍然令人鼓舞，表明美国劳动力市场将继续恢复健康，并坚定地保持其复苏之路。话虽如此，企业招聘的步伐正在放慢，而且复苏的轨迹在很大程度上取决于。”

他补充说：“令人欣慰的是，最近几周病例的增长有所放缓，如果持续下去，将对招聘和总体经济增长的步伐产生不利影响。” “但是，今年秋天和冬天爆发新的可能性显然是劳动力市场前景的下行风险。”

预计8月份失业率将温和改善至9.8%，为3月份以来首次低于10%。尽管如此，劳动力参与率预期的上升可能会抑制失业率的进一步改善，因为更多的人将被视为失业但仍在找工作。预计8月份劳动力参与率为61.8%，较卫生事件时期的低点提高了1.6个百分点，但仍处于上世纪70年代以来最糟糕水平。

经济学家和官员现在也更加关注了劳工部关于“永久性失业者”，或那些不希望因临时裁员而被召回的人口数据。在7月份的工资单报告中，永久失业者的人数几乎没有变化，为290万人，尽管职位报告中的其他指标有所改善，但仍顽固地保持在该水平。

美元、美股等待“好消息”

进入9月，美元指数一改此前的低迷走势，市场似乎正在重新评估美国经济状况，并对经济数据的改善做出回应。

例如，周二公布的美国8月制造业PMI（预测值为54.5）达到56，是自2018年11月以来的最高水平。数据发布后不久，美元指数迅速拉升，并于9月1日收涨0.16%。 尽管美元指数远未收复今年跌幅，但可能已对美国经济的负面预期作出充分反映。从当前低位开始，美国经济的发展历程或重新对美元指数走势发挥作用。

BK资产管理董事总经理凯西·连恩（Kathy Lien）表示：“传统上，非农就业数据会对市场产生很大影响，但近几个月来，由于种种原因，非农就业数据对汇率的影响有限。投资者要么是预期疲弱的经济数据，要么是预测复苏，要么是将过去的疲弱视为未来的复苏。但本月，鉴于市场预期与其他数据之间的错位，以及对整体经济的担忧，我们可能会看到更大的反应。本月有更多的理由支持强劲的就业人数，而不是疲软的就业人数。”

另一方面，即便经济数据有所改善，美股市场风险偏好也未必能得到修复。在美国科技股的领涨下，美股今年已恢复至卫生事件前水平，标普500和纳斯达克综合指数更是屡创新高。而在隔夜，前期领涨的FAAMG纷纷遭到抛售，表明市场风险偏好已有所转变。投资者担心随着服务业增长放缓，非农就业人数可能无法达到预期，经济疲软将对市场情绪造成冲击。

市场聚焦美联储9月会议

而对本月15至16日召开的美联储利率决议来说，本次非农就业数据也有着重要意义。在美联储的新货币政策框架下，美联储优先考虑就业市场恢复情况，并允许通胀超过目标上限。

本周多位美联储官员发表讲话，强调如果就业市场恢复进展不及预期，美联储有望持续宽松政策。芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯（Charles Evans）本周提到了美联储在2012年采取的一项政策，在该政策中，美联储承诺只要通胀预期上升到不超过2.5%，在失业率降至6.5%以下之前不会提高利率。

埃文斯说:“我认为我们2012年的做法并不是没有吸引力，(但是)我们现在的环境有些不同，因为我们想要通胀达到平均2%。”

亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)主席博斯提克(Raphael Bostic)也表示，他不会担心通胀率升至2.4%左右。博斯提克称"只要经济的发展轨迹表明，我们没有离目标太远，我就愿意让经济继续运行，让宽松政策发挥作用。"

尽管美联储青睐的通胀衡量标准——核心个人消费价格指数在2006年和2007年曾数次超过2.4%，但上一次连续超过2.4%还是在20世纪90年代初。博斯提克称，美联储决策者完全同意，在失业率下降时，美联储不应率先加息，"除非通胀出现"。

(编辑：李国坚)