乐享互动(06988)投资价值获“国家队”青睐，嘉实基金现身基石名单

本文来自“投资家网”。

国内自媒体效果类营销服务市场龙头企业乐享互动(06988)启动招股程序，于9月10日开簿。

随着进入上市倒计时，乐享互动港股IPO的基石投资者信息也浮出水面。公司的多名基石投资者中包括了美国知名投资人Terren Peizer的家族基金办公室Acuitas Group Holdings LLC、来自阿联酋阿布扎比资本集团旗下的投资机构Capital Investment LLC、国内知名基金管理公司——嘉实基金以及腾讯生态支付科技平台移卡(HK.09923)。

从这份名单不难看出，乐享互动此番IPO获得了国内外顶级资本的青睐。值得注意的是，“国家队”嘉实基金以基石投资人身份参与乐享互动IPO。一般来说，“国家队”背景的老牌基金管理公司，在港股IPO市场并不活跃。那么，乐享互动为何能获得“国家队”青睐?这背后又有何深层次含义?

1、“国家队”嘉实基金加盟，乐享互动获重磅基石投资者认购

众所周知，嘉实基金是国内最早成立的10家基金管理公司之一，更是国内顶级的基金管理公司之一。中诚信托是其第一大股东，中国人民保险、国华投资、兖矿集团等一大批阵容强大的国企和央企也赫然在其股东之列。

通俗来讲，嘉实基金属于“国家队”，它也一直是资本市场备受关注的“投资风向标”。

在A股市场，嘉实基金旗下公募基金产品“嘉实新机遇”是赫赫有名的“国家队”基金，在某些特殊时期承担救市重任。因此，“嘉实新机遇”每一次的持股变化就会引起投资者的广泛关注。

而嘉实基金作为国内资本市场的投资风向标，此时出现在乐享互动基石投资者名单上，这不能不让人意外。

要知道，港股基石投资者的官方定义，主要是国际一流的机构投资者、大型企业集团以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的加盟实际是对公司基本面和长期发展前景的肯定。

嘉实基金参与乐享互动基石投资的根本原因，只能回归资本的本质探寻——公司基本面优秀，成长潜力十足。

2、市场空间+核心优势，乐享互动未来发展可期

乐享互动目前是中国最大的自媒体效果类营销服务商。公司覆盖了微信、抖音等主流的信息流平台，涉及游戏、小说等多种类流行内容。同时，公司也正加大对短视频、直播等新型内容平台的覆盖。目前，乐享互动触及22960个自媒体发布者，拥有超过7.33亿粉丝。

这些布局为公司业绩带来了巨大的增长。2017年到2019年，乐享互动的营收分别为1.35亿、2.62亿和4.74亿元，年复合增长率高达87%;净利润分别为3206.3万元、4545.1万元和6736.1万元，年复合增长率为45%。

相比优秀的基本面，乐享互动的成长性更值得关注。

巴菲特曾经说过，“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和长长的坡”。这句话被价值投资者奉为圭臬。事实上，在价值投资中，最核心的事也在于此：找到一个空间巨大的市场，然后找到这个市场中最具竞争力的公司。

很显然，乐享互动就是这样一家公司。

从市场空间来看，中国效果类媒体营销千亿级市场前景广阔，乐享互动发展空间足够广阔。

过去几年间，国内自媒体市场迎来了爆发性增长，以微信公众号为代表的文本类自媒体、以抖音和快手为代表的短视频自媒体平台，已经成为人们获取、传达信息的重要平台。伴随着自媒体产业的爆发，自媒体效果类营销市场空间巨大。

按收益计算，从2014年到2019年，自媒体效果类营销市场规模从14亿迅速增长至318亿元，复合年增长率为90%。据机构预测，2024年市场总规模将达到1107亿元。

从核心竞争力来看，独特、庞大的自媒体资源、强大的数据分析及量化算法是乐享互动最为核心的竞争优势。

经过10余年的大数据积累，和强大的算法分析能力，乐享互动能够将不同广告主的营销需求与自媒体的受众自动精准匹配，进而为广告主提供高于市场水平的ROI及营销效果，为自媒体提供高效的流量变现渠道。这也是乐享互动过去几年高速增长的核心原因。

本质上，乐享互动并不是一家营销公司，而是一家高科技公司，一家服务于自媒体效果类营销行业的量化算法平台公司。这一点，从公司的研发投入和研发人员占比便能窥得一二。

过去三年，公司研发费用的年均复合增速达到52%;公司人员构成中，研发及运营人员占比达72.3%。持续加大的研发投入，已经成为公司构建核心竞争壁垒的关键。

在自媒体效果类营销这个发展迅速、空间巨大的市场上，乐享互动已经靠着技术平台和核心算法确立了自身的市场龙头地位。而庞大自媒体覆盖规模及所触达的用户基数，为公司持续优化技术、算法提供了源源不断的数据支持，也为公司未来发展提供持续增长动力。

可以说，在先发优势和技术优势之下，乐享互动的投资价值显而易见。也正因此，公司才能吸引到嘉实基金这样的“国家队”，以及阿联酋顶级投资机构、美国华尔街知名顶级金融家和腾讯生态科技公司作为基石投资者。有了这些顶级资本的助力，乐享互动的发展将更加值得关注。

（编辑：玉景）