黑石集团：美国股市回报可能遭遇“失去的十年”

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黑石集团执行副主席Tony James 9月16日称，由于各公司在实现盈利增长方面苦苦挣扎，未来几年可能是股市回报率“失去的十年”。

James对媒体表示，股价估值变得很充分，在五到十年内可能不会进一步上涨。“就股票升值而言，我认为这可能是失去的十年。”

他解释说，当前的低利率或许不会进一步下降，而未来几年可能会升至更加正常的水平。在许多情况下，利率上升往往会对公司盈利和股价产生负面影响。高昂的借贷成本会蚕食公司利润，损及股价。

此外，他称，企业将面临“大量不利因素”，对盈利构成压力，其中包括更高的税收、运营成本的增加、效率更低的供应链以及会损害生产力的“去全球化”。

“所有这些都会给企业带来经济阻力。因此，我认为长期收益增长可能会令人失望，市盈率也会有所下降，可以预见未来五到十年股票回报将是贫瘠的。”

近零利率推动市场走高

尽管卫生事件对经济造成了严重打击，美国股市仍在3月暴跌后大幅攀升，主要股指在夏季末创出新高。

James将这种势头归因于美联储将利率下调至接近于零的水平，这使得投资者在追求收益的时候投资选择很少。他解释说，这就是为什么投资者涌入风险较高的债券和股票的原因。

他补充称：“投资者对收益的渴望使他们不再作壁上观——事实上，观望的资金仍有很多——寻找能够获得某种回报的投资。”

James表示，美联储在防止可能出现的“大崩盘”方面值得称赞。他说：“美联储的行动在规模和速度上都是史无前例的……如果不这样做，就会有螺旋式跌入萧条的严重风险，当信贷开始出现问题，会很快波及整个市场。”

北京时间9月17日凌晨2:00，美联储将公布货币政策决议，这是11月美国大选前的最后一次，同时也是美联储采用新政策框架后的首次。外界预期，美联储将再次承诺维持低利率以支持经济复苏，并且可能发布较6月更为乐观的经济预估。

根据媒体的调查，经济学家普遍预计，美联储直到2023年2月前都不会加息，时间点比鲍威尔提出“平均通胀目标”之前延后了六个月。多数受访者认为，即便美国通胀率升破2%的目标，美联储也将按兵不动。

（编辑：张金亮）