关键指标暗示美股悲观情绪升温

本文来自“万得资讯”，文中观点不代表智通财经观点。

债市的一个关键性指标：损益平衡利率，即10年期美国政府债券和同期通膨保值债券(TIPS)的收益率差价开始缩小，这暗示了投资者开始对美国经济前景产生了一些担忧的情绪。

标准普尔500指数下跌16.13点，至3335.47点，跌幅0.5%;道琼斯工业指数下跌131.40点，跌幅0.5%，至27452.66点。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌32.28点，至11085.25点，跌幅0.3%。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

周一领涨标普500指数的类的股票在隔夜逆转走势，金融类股下跌1.2%，能源类股下跌2.7%。美国原油价格下跌3.2%，至每桶39.29美元，今年以来累计下跌36%。

对病毒在美国卷土重来的担忧也打压了市场人气。纽约市Covid-19日检测阳性人数达到3.25%，为6月初以来的最高水平。

在股市从3月份的低点飙升之后，许多投资者预测股市可能会出现回调。"这就是市场运作的方式，" Howard Capital Management首席执行官兼投资组合经理Vance Howard说。“这有点像马拉松运动员。如果不休息，马拉松运动员只能跑这么远这么快，但这并不意味着他们有什么问题。”

美国银行财富管理公司首席股票策略师Terry Sandven在一份报告中写道:"随着学生开始返校，欧洲和美国的病毒感染率正在上升。"“因此我们预计美国经济将温和改善，病毒增长和疲软的劳动力对市场将构成威胁。”

然而10年期美国政府债券和通膨保值债券(TIPS)的收益率均下滑。这两种收益率之间的差额——被称为损益平衡利率(break-even rate)缩小，表明市场通胀预期下降。据分析师和投资者说，这一利率一直是今年股市走势最可靠的预测指标。当利率下降时，股市往往也会下跌。

美国10年国债收益率从周一的0.661%下滑至0.643%。通胀保值债券的实际收益率从负0.961%继续下滑至负0.978%。这使得损益平衡率略微下降到1.62%

自6月初以来，10年期损益平衡利率从约1.2%升至8月底1.8%的高点，帮助推动了股市的上涨。当盈亏平衡率自8月底到达1.8%的峰值后开始下降, 而股市波动率也在这个时候上升, 凸显了投资者对经济增长前景的担忧上升，原因包括Covid-19对经济放缓的担忧，以及美联储刺激空间越来越有限等。

此外投资者将注意力和资金更多地集中在损益平衡和实际收益率上，因为正常美国国债的收益率已经跌至如此低的水平，几乎没有进一步下跌的空间。

美国基金管理公司PGIM固定收益部门的本币、利率和外汇主管Mariusz Banasiak表示，无论一些事件如何演变，他都预计美国经济将长期走软。“我认为投资者会关注财政赤字，中长期增长前景相当糟糕，” Banasiak说。

Columbia Threadneedle Investments的多资产投资组合经理玛雅•班达里(Maya Bhandari)表示:“很难认为名义收益率会从目前水平大幅下降。” 她说，近年来她增持了通货膨胀保值国债，但最近她抛售了部分国债以锁定利润。

(编辑：李国坚)